芯东西（公众号：aichip001）
作者 | ZeR0
编辑 | 漠影
芯东西10月30日报道，10月27日，江苏苏州模拟芯片龙头纳芯微重新(xin)提交港交所申请。
纳芯微于2013年在苏州成立，按2024年中国模拟芯片市场的收入计，是中国模拟芯片厂商第五名、中国汽车模拟芯片厂商第一名、中国数字隔离芯片厂商第一名、中国芯片级磁传感器厂商第一名。
纳(na)芯(xin)微于(yu)2016年(nian)8月(yue)在(zai)新三板(ban)挂(gua)牌，2018年(nian)9月(yue)除牌，2022年(nian)4月(yue)在(zai)A股上(shang)交所(suo)科创板(ban)上(shang)市，截至今日收盘，最(zui)新市值为252亿元。
本次赴港上市(shi)，纳芯(xin)微拟将(jiang)募资(zi)用(yong)于提升(sheng)底层技术能力及工(gong)艺平台(tai)、丰(feng)富产品(pin)组(zu)合、扩展海外销售网(wang)络及推广、战略(lve)投(tou)资(zi)/收购、营运(yun)资(zi)金及一般企业用(yong)途等(deng)。
一、去年收入近20亿元，卖出30亿颗芯片
2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，纳(na)芯微收入分(fen)(fen)别为16.70亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、13.11亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、19.60亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、15.24亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，净利润分(fen)(fen)别为2.50亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、-3.05亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、-4.03亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、-0.78亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，研发费用分(fen)(fen)别为4.04亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、5.22亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、5.40亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、3.61亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。
▲2022年(nian)~2025年(nian)1-6月纳芯(xin)微营收、净(jing)利润、研发(fa)支出变化(hua)（芯(xin)东西(xi)制图）
其(qi)2025年上(shang)半年收入同比(bi)增长(zhang)79.5%，主要由于(yu)汽(qi)车电子领域的需(xu)求(qiu)持续增长(zhang)、工业及自动化领域的需(xu)求(qiu)复(fu)兴，以及上(shang)海(hai)磁传感器企(qi)业麦歌恩(en)的业务(wu)及财务(wu)表现整合。
纳芯微主要有传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片三条产品线。
过(guo)去(qu)三年，其传感器产品的收入占比(bi)逐年增长。
这些产品的平(ping)均售价如下(xia)所示，呈逐年下(xia)滑走势。
2022年(nian)(nian)、2023年(nian)(nian)、2024年(nian)(nian)、2025年(nian)(nian)1-6月，纳芯微传感(gan)器(qi)产品、信号链芯片、电源管(guan)理芯片的(de)总(zong)销量分别为14.31亿(yi)(yi)(yi)颗(ke)、19.16亿(yi)(yi)(yi)颗(ke)、30.01亿(yi)(yi)(yi)颗(ke)、21.60亿(yi)(yi)(yi)颗(ke)。
相关产品的行业平均(jun)价格(ge)范围(wei)如下：
其(qi)综合毛利(li)率分别为48.5%、33.9%、28.0%、32.9%。近几年毛利(li)率下降的(de)主要原因是模拟芯片(pian)市场竞争(zheng)激烈，导致纳芯微调整产品价格，以保持价格竞争(zheng)力。
从应用领域(yu)来看(kan)，泛能源贡献了纳(na)芯微(wei)超过半数的收入，汽(qi)车电子贡献的收入占比(bi)逐年增长。
过去三年半，该公司有超过98.90%的收入来自中国(guo)。
纳芯微的综(zong)合财务状况(kuang)表(biao)概要如下：
现金流如下：
二、中国模拟芯片第五、中国汽车模拟芯片第一
2024年中国模拟芯片市场规模达到1953亿元，纳芯微在中国模拟芯片市场排名第14位，在所有fabless公司中排名第6位，在中国公司中排名第5位。
2024年中国数字隔离芯片市场规模达到71亿元，纳芯微在中国数字隔离芯片市场排名第2名，在所有fabless公司中排名第1名，在中国公司中排名第1名。
根(gen)据弗若斯特沙(sha)利文的资(zi)料，纳芯微是(shi)国内首批进(jin)入汽车(che)电(dian)子领域并实现大规(gui)模(mo)量产出(chu)货的模(mo)拟芯片厂(chang)商之一，并在(zai)汽车(che)电(dian)子产品型号数量方面国内领先。
2024年中国汽车模拟芯片市场规模达到371亿元，纳芯微在中国汽车模拟芯片市场排名第10位，在所有fabless公司中排名第2位，在中国公司中排名第1位。
2024年，中国芯片级磁传感器市场规模达71亿元。纳芯微在中国磁传感器市场排名第五，在中国公司中排名第一。
三、已推出3600多款产品型号，上半年汽车电子芯片销量超3亿颗
截至2025年6月30日，纳芯微在三大类产品合计已推出3600余款可供销售的(de)产品(pin)型号。
在泛能源领域，纳芯(xin)微(wei)的传感器(qi)(qi)产(chan)品、信(xin)号链芯(xin)片(pian)(pian)、电源管理芯(xin)片(pian)(pian)广泛应用于(yu)逆变(bian)器(qi)(qi)、变(bian)流器(qi)(qi)、移动(dong)储(chu)能、充电桩、伺(si)服(fu)控(kong)制(zhi)器(qi)(qi)、电机驱动(dong)、服(fu)务器(qi)(qi)电源等设备中(zhong)，在(zai)能源转换(huan)、储(chu)能管理和(he)工(gong)业(ye)控(kong)制(zhi)等方面发挥了重要作用。
2025年1-6月，纳芯微在泛能源领域的销量达到约7.45亿颗。自2022年(nian)至2024年(nian)，其(qi)在泛能源领域销量的复合年(nian)增长率达到12.9%。
在汽车电子领域，截至2025年6月30日，纳芯微已提供超过800款汽车电子产品型号。
纳芯(xin)微产品在汽车电(dian)子(zi)领域的(de)应用如下图所(suo)示：
2025年1-6月，纳芯微在汽车电子领域的销量达到约3.13亿颗，来自汽车电子领(ling)域收(shou)入(ru)占(zhan)总(zong)收(shou)入(ru)的约34.0%。
自(zi)2022年至2024年，该公司来自(zi)汽车电子领域(yu)收(shou)入的复合年增长率达到(dao)36.4%。
在消费电子领域，纳(na)芯(xin)微的传(chuan)感器(qi)、信号链芯(xin)片、电源管理芯(xin)片被广(guang)泛用于手机、家电、便携式电子产(chan)品(pin)和(he)其他消费电子产(chan)品(pin)中，提供高(gao)效(xiao)、可靠(kao)的性能支持。
此外，该公司也在积极布局新兴应用场景。例如其传感器产品、马达驱动芯片、实时控制芯片及供电电源芯片等产品可用于实现精准感知、运动控制和高效电力传输等功能，这些功能可用于人(ren)形机器(qi)人(ren)等新兴应用领域。
下图为纳芯微产品如何用于人(ren)形机器(qi)人(ren)的说明：
截(jie)至2025年6月(yue)30日，纳芯微(wei)的员(yuan)工总数为1228人，其中研发(fa)人员(yuan)588人，占比47.9%。
四、计划优先研发高精度传感器，持续推出车规级产品，布局人形机器人产品
纳(na)芯微相信其(qi)未来在汽(qi)车电子领(ling)域(yu)仍(reng)有广阔的提升空间。
它计划优先研发专为汽(qi)车、泛能源应(ying)用量身打造的(de)高(gao)(gao)精(jing)度(du)(du)传(chuan)(chuan)感(gan)器(qi)(qi)(qi)，包括高(gao)(gao)频宽(kuan)电流传(chuan)(chuan)感(gan)器(qi)(qi)(qi)、高(gao)(gao)精(jing)度(du)(du)角度(du)(du)传(chuan)(chuan)感(gan)器(qi)(qi)(qi)、低漂移温湿度(du)(du)传(chuan)(chuan)感(gan)器(qi)(qi)(qi)。
纳芯(xin)微在(zai)传感器产(chan)品(pin)、信号链芯(xin)片、电源(yuan)管(guan)理芯(xin)片三大类产(chan)品(pin)均将(jiang)持续推(tui)出(chu)符合车(che)规级标准(zhun)的(de)产(chan)品(pin)，保持在(zai)车(che)规级芯(xin)片领(ling)域的(de)性能领(ling)先和竞争优(you)势。
未来，该公司计划(hua)深入完(wan)善车规级(ji)产(chan)品矩阵(zhen)，将产(chan)品拓展至智(zhi)能驾驶、智(zhi)能座舱、底盘安全(quan)等领域。
其投资研发各(ge)种高性(xing)能、高可靠性(xing)的车规级产(chan)品，包括：
- 传感器产品：汽车应用的高量程、高频宽电流传感器、高精度角度传感器及高精度、高可靠性位置传感器；
- 信号链芯片：车规级隔离采样芯片、高速视频接口芯片及48V BLDC电机控制MCU；
- 电源管理芯片：下一代隔离半桥驱动。
通(tong)过(guo)自(zi)有(you)品(pin)类(lei)扩充，预期(qi)将实现纳芯(xin)微车(che)(che)规级产品(pin)单车(che)(che)价值量的(de)跃升，进(jin)一步扩大其在汽车(che)(che)电子领域的(de)领先优势。
该公司还(hai)计划专注(zhu)于「隔(ge)(ge)离+」产品(pin)，如最(zui)佳化隔(ge)(ge)离电源模组和隔(ge)(ge)离接(jie)口。
同时，对于人形机器人、eVTOL等高壁垒的(de)新兴市场，纳芯微密切关注行业机会并已提早进行技术布局(ju)。
针对人(ren)(ren)形(xing)机(ji)器(qi)人(ren)(ren)领域(yu)，纳芯微计划开发以下产品(pin)：用于机(ji)器(qi)人(ren)(ren)关(guan)节与(yu)灵巧手的(de)高精(jing)度双通道绝(jue)对式磁编(bian)码器(qi)、适用于大型关(guan)节的(de)高性价比感应式编(bian)码器(qi)、面向分布式电机(ji)控制的(de)紧(jin)凑型低功(gong)耗(hao)电流传感器(qi)，以及实(shi)现精(jing)细(xi)操控的(de)三(san)维线性磁位(wei)置传感器(qi)。
该系列产(chan)品将满(man)足高(gao)精度、高(gao)可(ke)靠性与(yu)(yu)高(gao)集成度的需求，为(wei)复杂机器(qi)人(ren)系统(tong)及下(xia)一代空中移动平台提供精准(zhun)的运动控制与(yu)(yu)传感(gan)解(jie)决方案。
五、五大客户占比逐年减少
纳芯(xin)微主要产品的积(ji)压价值变动如(ru)下：
2022年(nian)、2023年(nian)、2024年(nian)、2025年(nian)1-6月，纳芯微前(qian)五大客户合共(gong)产生(sheng)收入分别占其总收入的43.8%、43.0%、36.9%、28.8%。
截(jie)至最后实(shi)际可(ke)行日(ri)期，纳芯微有13家(jia)晶(jing)圆代工供应商及19家(jia)封装测试供应商。
2022年(nian)、2023年(nian)、2024年(nian)、2025年(nian)1-6月，该公司向前五大供(gong)应(ying)商(shang)采购(gou)的金额分(fen)别占(zhan)采购(gou)总额的90.5%、86.8%、82.3%、86.4%。
纳(na)芯(xin)微主(zhu)要向供(gong)应商(shang)A采(cai)购晶(jing)圆代工(gong)制造(zao)产品(pin)，向供(gong)应商(shang)B采(cai)购芯(xin)片(pian)测试封装服务。
供应商(shang)A为位于中国上(shang)海的半导体制(zhi)造商(shang)。纳芯微于2013年开(kai)始(shi)与供应商(shang)A进行业务合作。
供(gong)应商B是(shi)一家总部位于香港的(de)上市公司(si)，其(qi)有几家在(zai)中国从事芯片测试封装服务的(de)附属公司(si)。纳芯微于2016年开始与供(gong)应商B进(jin)行业务合作。
六、北大校友与复旦校友联手创办，去年收购麦歌恩股份
纳芯(xin)微由王升杨和盛云创办(ban)于2013年5月。
王升杨今年(nian)41岁，硕士毕(bi)业(ye)于北(bei)京大学电子与通信工程专业(ye)，目前担任纳芯(xin)微的董事、董事长、总(zong)经理。
盛云今年43岁(sui)，硕(shuo)士毕(bi)业(ye)于复旦(dan)大学微电子学与(yu)固体电子学专(zhuan)业(ye)，目前担任纳芯(xin)微的董(dong)事、副总(zong)经理、研(yan)发负责人(ren)。
纳芯微(wei)董事兼副总(zong)经(jing)理王(wang)一峰与王(wang)升杨(yang)是(shi)北大硕士同窗。
王升杨、盛云、王一峰均为(wei)纳(na)芯(xin)微执行(xing)董事。
王升杨、盛(sheng)云、王一峰、瑞矽信(xin)息咨询、纳(na)(na)芯(xin)壹(yi)号(hao)(hao)、纳(na)(na)芯(xin)贰号(hao)(hao)、纳(na)(na)芯(xin)叁号(hao)(hao)构(gou)成上市规(gui)则项下的单一最大(da)股东(dong)集团(tuan)，且其单一最大(da)股东(dong)集团(tuan)合共持有纳(na)(na)芯(xin)微(wei)投票权的31.13%。
2024年6月，纳芯微订立股份转让协议，向上海矽睿科技及上海莱睿分别收购其于上海磁传(chuan)感器企业麦歌恩(en)62.68%及5.60%股权。同年10月，纳芯(xin)微获得(de)麦歌恩(en)的(de)(de)控制权，并将麦歌恩(en)的(de)(de)业绩(ji)合并入(ru)账(zhang)。
2024年，纳芯微董(dong)事及监事薪酬如下：
结语：国内模拟芯片供应仍依赖国际厂商，中国自给率和全球竞争力正快速提升
目前国(guo)内模(mo)拟(ni)芯(xin)片(pian)市场供应仍严(yan)重(zhong)依赖国(guo)际(ji)供应商。2024年(nian)模(mo)拟(ni)芯(xin)片(pian)国(guo)产化率方面，消费(fei)电子领(ling)(ling)域(yu)为(wei)40-50%，通讯(xun)领(ling)(ling)域(yu)为(wei)20-25%，工业领(ling)(ling)域(yu)为(wei)10-15%，汽车领(ling)(ling)域(yu)为(wei)5%左右。
在(zai)国内政(zheng)策的(de)支持和供应链的(de)共同努力下，本(ben)土企业不断攻克关键(jian)技(ji)术，产(chan)品(pin)组合(he)日益丰富，在(zai)各个细分市场的(de)渗透率不断提高(gao)，预计未来几年(nian)中国模拟芯(xin)片的(de)自给率将快速提升。
随着技术积(ji)累和(he)产(chan)品性(xing)能优化，中国模拟芯片企业的全(quan)球竞争力已显著提(ti)升。尤其(qi)是头部企业，凭借性(xing)价比优势和(he)本地化服务，在国际市场崭露头角。
纳芯微计划持续(xu)对现有(you)底(di)层技术和(he)工艺进(jin)行升级(ji)，例如与上游晶圆厂加强产品工艺升级(ji)的合(he)作，使其朝着更(geng)高(gao)集成度、更(geng)低(di)功耗(hao)、更(geng)高(gao)性能、更(geng)低(di)成本方向发展。
