芯东西（公众号：aichip001）
作者 | ZeR0
编辑 | 漠影
芯东西4月25日报道，今日，英特尔公布自新CEO陈立武上任以来的首份财报——营收、毛利率、每股收益均超出华尔街预期。财报直(zhi)观反映了(le)个(ge)人电脑（PC）、数(shu)据中心服(fu)务器市(shi)场趋(qu)势，以及关税影(ying)响——促使客户囤积英特尔芯片，提振了(le)第(di)一季度营收(shou)。
在电话会议上，陈立武首次公布重振英特尔创新文化的全面计划，分享了四大优先事项，透露Intel 14A制程节点已展开与客户的合作，并承诺不会剥离英特尔投资业务。正如陈立武(wu)所言，这(zhei)家失意的芯(xin)片巨(ju)头如何扭转局势、东(dong)山再起，将是“未来几代商学(xue)院研究的课题”。
陈立武透(tou)露，他最近见了台(tai)积电CEO魏哲(zhe)家和创始人张(zhang)忠谋，希望寻找可能的(de)(de)合作领域，创造双赢局(ju)面。陈立武还参加(jia)了台(tai)积电本周在加(jia)州举(ju)行的(de)(de)年度北美技术研讨会(hui)活动。
据供应链消息，英伟达、博通等美国芯片设计巨头正积极测试Intel 18A节点。明年英特尔计划将全新桌面处理器Nova Lake中的计算Tile交由台积电2nm制造。
陈立武在一封致全员信中(zhong)写道：
“英(ying)特尔是(shi)在落(luo)后的(de)情况下比赛，需(xu)要团(tuan)结起来，把自(zi)己(ji)放在最好的(de)位置去赢球(qiu)。在这种(zhong)(zhong)生死攸关的(de)时刻，球(qiu)队有两种(zhong)(zhong)应对方式：一是(shi)看到自(zi)己(ji)需(xu)要缩小的(de)差距(ju)，然(ran)后放弃；二(er)是(shi)审视(shi)自(zi)己(ji)的(de)内心，以前所未有的(de)方式战斗。”
如今，陈立武(wu)正肩负着扭转这家芯片巨头命运的重任，计划剥离英特(te)尔非核心资产，打造(zao)更有吸引力(li)的产品。
通过电子邮件，陈立武致信英特尔全体员工，谈到从英特尔客户和员工收到了一致反馈：英特尔被认为“太慢、太复杂、太墨守成规”。他写道，扁(bian)平化(hua)执(zhi)行团队结构是第一步(bu)，下一步(bu)是在整个公司推动(dong)更简单、更快和(he)协作，并明确了今年的重点目(mu)标：
- 专注于开发最好的产品；
- 通过提供成功所需的性能、质量和可靠性来取悦客户并赢得他们的信任；
- 必须展示可预测的执行，并确保按时交付；
- 为股东提供持续的回报。
陈立武宣布，将精简(jian)英特尔组织(zhi)，简(jian)化团队层(ceng)级，扩大控制范(fan)围，放(fang)权(quan)给(ji)核心工(gong)程(cheng)人才(cai)，削减(jian)开支(zhi)，提(ti)高执行力(li)和运(yun)营(ying)效(xiao)率，消除繁琐的工(gong)作流程(cheng)，聚(ju)焦对工(gong)程(cheng)人才(cai)和技术(shu)路线图的必(bi)要投(tou)资(zi)(zi)，降低运(yun)营(ying)费(fei)用和资(zi)(zi)本(ben)支(zhi)出目标，简(jian)化内部行政工(gong)作，取消不(bu)必(bi)要的会议，大幅减(jian)少参会者人数(shu)，减(jian)少耗时的公司管理任务（如非必(bi)要的培(pei)训和文件），并(bing)要求员工(gong)每周至少坐(zuo)班四天(tian)。
他认为，英特尔的竞争对手精干、快速、灵活——这也是英特尔提高执行力所必须做到的。
根据这封致全员信，英特尔将从第二季度开始裁员，并在接下来的几个月内尽快采取行动，在削减开支与保留和招聘关键人才之间取得平衡。
另据近期(qi)外媒报道，英(ying)特(te)尔计划裁(cai)(cai)(cai)员(yuan)20%，预计波及超过(guo)2万人(ren)。此(ci)次裁(cai)(cai)(cai)员(yuan)将(jiang)是(shi)在2022年(nian)(nian)宣布裁(cai)(cai)(cai)员(yuan)1.2万人(ren)、2024年(nian)(nian)宣布再裁(cai)(cai)(cai)员(yuan)1.5万人(ren)之后(hou)进(jin)行的又一轮大规(gui)模(mo)裁(cai)(cai)(cai)员(yuan)。根据英(ying)特(te)尔最(zui)新财报，截至2025年(nian)(nian)3月29日，英(ying)特(te)尔共有10.26万名员(yuan)工。
英特尔CFO戴维·津斯纳（David Zinsner）在电话会议中称，简化公司的组织结构有助于将运营支出指导降低5亿美元。对员工人数的可能影响仍不确定，预计相关影响将在公布第二季度业绩时变得明朗。
他提到英特尔已根据美国《芯片法案》从美国政府获得了11亿美元的拨款，但“由于美国政府履行《芯片法案》协议中义务的时间存在不确定性”，该公司将2025年净资本支出预测维持在80亿美元~110亿美元范围。
一、确立四大优先事项，瞄准推理模型、Agents和物理AI浪潮
在(zai)财报公布后，陈立武发(fa)表评论，提到英(ying)特(te)尔(er)的(de)(de)(de)文化痼(gu)疾是“组织复杂性和(he)官(guan)僚主义(yi)一直在(zai)扼(e)杀取(qu)胜所需的(de)(de)(de)创(chuang)新和(he)敏捷性”、“决(jue)策制(zhi)定耗时过长”、“新想法(fa)及(ji)其(qi)创(chuang)造(zao)者缺乏孵化和(he)发(fa)展的(de)(de)(de)空间和(he)资源”。
为此，英特尔将简化业务流程，提升全公司的透明度和问责制。第一步是精(jing)简团队，将高管团队架构(gou)扁(bian)平化(hua)，让(rang)关键部门直接向(xiang)陈立武(wu)汇报，并重点放权给工程人(ren)才。
为了加速精简公司，英特尔计划进一步削减业务成本，并降低2025年和2026年的运营支出目标：将2025年的调整后运营费用目标从之前设定的175亿美元下调至170亿美元，并将2026年的目标定为160亿美元。其总资本支出额外节省了20亿美元，今年目标将约为180亿美元。
在削减开支的同时，英特尔将继续进行必要的投资，以激励创新(xin)，方法是(shi)尽量减少不必要的(de)项目和计(ji)划，聚焦“以工程为中心(xin)”，正在(zai)紧急重建工程人才库，包括内部提(ti)拔优秀(xiu)的(de)领导(dao)者、挽回流(liu)失的(de)关(guan)键(jian)人才、招募(mu)新(xin)员工。
此外，英特尔将强制实施每周四天返回办公室制度，该制度将于今年第三(san)季(ji)度生效(xiao)。陈(chen)立武认为这项(xiang)举措有助于实现(xian)更具(ju)协作(zuo)性的(de)工作(zuo)环境、提高效(xiao)率(lv)和促(cu)进(jin)创新(xin)。
陈立武说(shuo)，现在(zai)透露英特尔的长(zhang)期战略规划(hua)细(xi)节为(wei)时过早，他先(xian)分享(xiang)了四(si)大优先(xian)事项(xiang)：
1、重新聚焦核心业务，确保团队打(da)造出具有高度竞争(zheng)力(li)并能满足客户需求的(de)(de)产(chan)品(pin)(pin)(pin)，目标(biao)成为客户的(de)(de)首选平台。具体做法包括：重新(xin)定义(yi)产(chan)品(pin)(pin)(pin)组合(he)，优化产(chan)品(pin)(pin)(pin)，使其(qi)能适应新(xin)兴(xing)的(de)(de)人工(gong)智能（AI）工(gong)作负载；对(dui)产(chan)品(pin)(pin)(pin)路线图进行必要的(de)(de)调整，保持高度专注(zhu)的(de)(de)执行力(li)，并确保按时交付。
2、完善AI战略，重点关注新兴领域。陈立武会将成功资助和孵化AI领域众多创企的经验和独到见解运用到英特尔的后续工作后，目标是采用集成的系统和平台视角，开发全栈AI解决方案，为企业客户提供更精准、更高效、更安全的服务，旨在赋能由推理模型、Agents和物理AI定义的下一波计算浪潮。
3、与代工客户建立信任，英特尔已做好许多重要准备，包括Intel 18A处理器将在2025年下半年量产，以支持首款Panther Lake SKU在年底前上市，更多SKU将在2026年上半年推出。英特尔将在整个代工业务中灌输客户服务理念，确保其工艺技术能轻松适用于各种客户。为此，英特尔正在更快地采用行业标准的EDA工具和最佳设计实践。英特尔目前专注于交付Intel 18A芯片，同时也在与客户密切合作，确定KPI，以确保按时交付Intel 14A芯片。
4、强化资本负债表。英特尔业务是资本密集型的，在财务表现未达标的情况下，需要进行重要投资，谨慎运用工资本，除了新的运营支出和资本支出目标外，还将寻求进一步将非核心资产货币化。陈立武很高兴银湖资本成为Altera的投资者，他已决定不剥离英特尔资本，而是与团队合作，将现有投资组合货币化，同时更加谨慎地选择支持该战略的新投资。英特尔(er)需要在今年保持资产负(fu)债表(biao)的健康，并启动去杠杆进程。
“我们正在打造一个(ge)全新的英特尔，您可(ke)以(yi)期(qi)待我们努力(li)工作、保持谦(qian)逊(xun)，并推动必要的变革，以(yi)取悦我们的客户。”陈立(li)武(wu)说，“我的座右铭一直是「少承诺，多兑现」，除非我们重新赢(ying)得客户的信(xin)任，使公司走上可(ke)持续发展的道(dao)路，不断提(ti)升市场份额(e)和(he)收入，并为股东带来持续的回(hui)报，否则我不会满足。”
二、英伟达博通在测Intel 18A，英特尔关键CPU核心将启用台积电2nm
本周(zhou)，台积(ji)电(dian)在加州(zhou)举行年(nian)度活动(dong)，陈立武也前(qian)来(lai)支持。在这场(chang)活动(dong)上(shang)，台积(ji)电(dian)披露了其(qi)最新A14工艺技术（1.4nm）的详细(xi)规格。
两家芯片制造巨头既是(shi)合作(zuo)伙(huo)伴，也(ye)是(shi)代工市场的劲敌。就(jiu)在(zai)下(xia)周(zhou)，英特尔将举办IFDC大会，预(yu)期将披露其先进的Intel 18A节点最新进展(zhan)。陈立(li)武还计划参加5月中(zhong)旬的台(tai)北国际电脑展(zhan)。
英特尔此前的“四年五节点”代工战略已经成效渐显。英特尔正与英伟达、博通、智原科技、IBM等多家生态伙伴合作，以确保Intel 18A符合行业标准。
据台媒援引供应链消息，台系专用芯片从业者透露近期提早收到去年投片于Intel 18A制程的芯片样品，正在进行测试阶段，现阶段结果良好。英伟达、博通等美国芯片设计巨头也正积极进行制造测试。
相比(bi)台积电(dian)A16，Intel 18A更(geng)早(zao)导入背面供(gong)电(dian)（BSPDN）技术，而台积电(dian)A16预计在(zai)明年下半年推出。
▲英(ying)特尔产品预计推出时间及(ji)采用制程（图源：台媒《工商时报》）
Intel 18A预计将在2025年(nian)下半年(nian)实现量产爬坡，基于(yu)该制程节点的首(shou)款产品，代号(hao)(hao)为Panther Lake，将于(yu)2025年(nian)年(nian)底推出，更多产品型号(hao)(hao)将于(yu)2026年(nian)上半年(nian)发布。
根据供应链消息，Panther Lake中重要的计算Tile会采用内部Intel 18A制程，图形Tile及SoC Tile则会交给台积电代工；明年的Nova Lake会将部分计算Tile交由台积电2nm制造，但仍有部分型号采用英特尔内部制程。
英特尔CEO陈立武在财(cai)报(bao)公布后透露：“我(wo)们目前(qian)专注于交(jiao)(jiao)付Intel 18A芯片，同时也在与客户(hu)密切合(he)作(zuo)，确(que)定关键绩(ji)效指(zhi)标（KPI），以确(que)保按时交(jiao)(jiao)付Intel 14A芯片。”
三、受益于关税，季度营收超预期，代工收入反超数据中心产品
在截至3月31日的3个月间，英特尔报告的非GAAP营收为126.67美元，超过市场普遍预期的123.2亿(yi)美(mei)元(yuan)；每(mei)(mei)股收益(yi)（EPS）为-0.19美(mei)元(yuan)；非通用(yong)会计准则每(mei)(mei)股收益(yi)为0.13美(mei)元(yuan)。
同期非GAAP毛利率为39.2%，高于预(yu)期(qi)的(de)36%，原(yuan)因是(shi)Raptor Lake的(de)需求(qiu)远超预(yu)期(qi)，Meteor Lake成(cheng)本有所改(gai)善。
英特尔在第一季度(du)实施了(le)组织架构调整(zheng)(zheng)，将网络与边缘事业部（NEX）整(zheng)(zheng)合(he)并入客户端计算事业部（CCG）和数据中心(xin)和人工智(zhi)能事业部（DCAI），并据此修订业务分部报告(gao)，以配合(he)此次架构调整(zheng)(zheng)及相关(guan)业务调整(zheng)(zheng)。
PC和数据中心产品是英特尔的收入支柱。在第一季度，客户端计算事业部仍然挑大梁，贡献了76亿美元的季度营收，但环比下降13%；数据中心和人工智能事业部贡献了41亿美元的(de)营收，环比下(xia)降5%，高于预期，得益于超大(da)规模用户对AI服务(wu)器和(he)存(cun)储计算(suan)主机CPU的(de)需求(qiu)。
英(ying)特(te)尔CFO戴维(wei)·津斯纳（David Zinsner）认(ren)为(wei)(wei)(wei)第(di)一季度(du)营(ying)收处于预(yu)期区间(jian)的高(gao)(gao)位，得益于至(zhi)强处理器(qi)的销量(liang)高(gao)(gao)于预(yu)期。与(yu)2024年第(di)四季度(du)类似，英(ying)特(te)尔认(ren)为(wei)(wei)(wei)第(di)一季度(du)营(ying)收受益于客(ke)户(hu)预(yu)期潜(qian)在(zai)关(guan)税(shui)的购(gou)买行为(wei)(wei)(wei)，不(bu)过具体幅(fu)度(du)难以量(liang)化(hua)。
得益于Intel 7晶圆的采购和先进封装服务的增加，在第一季度，英特尔代工业务的收入达到47亿美元，环比增长8%，超过了数据中心和人工智能事业部本季度的收入；运营亏损为23亿美元，环比基(ji)本持平，符合预期(qi)。结构性(xing)成(cheng)本改进被Intel 18A产(chan)品量产(chan)带来的启动成(cheng)本所(suo)抵(di)消。
其他业务的营收为9.43亿美元，环比下降15%，略高于预期。其中三大主要组成部分分别是Mobileye、Altera和IMS，合计实现1.03亿美元的营业利润。
在第一季度，英特尔从运营中产生了8亿美元的现金，总资本支出为62亿美元，调整后自由现金流为-37亿美元。该季度末，其现金余额为210亿美元，其中11亿美元来自美国《芯片法案》拨款，19亿美元来自英(ying)特尔将NAND业务(wu)出售给SK海力士的交易。
上周，英特尔宣布有意将其可编程芯片部门Altera的51%股份出售给银湖资本，估值近90亿美元，英特尔将获得44亿美元的净现金(jin)收益(yi)。英特(te)尔预计(ji)这笔交(jiao)易将在2025年(nian)下半年(nian)完成，届(jie)时将把(ba)Altera从英特(te)尔的财(cai)务业绩中剥离出来。
英特尔预计第二季度营收范围将介于112亿美元~124亿美元之间，环比(bi)下(xia)降2%~12%。按照118亿(yi)美元的中间值，英特尔预计第(di)二(er)季(ji)度毛(mao)利率约为(wei)36.5%。该公(gong)司预计第(di)二(er)季(ji)度每(mei)股收益为(wei)-0.32美元，非通用(yong)会计准则(ze)每(mei)股收益为(wei)0.00美元。
产(chan)(chan)品方(fang)面，预(yu)计(ji)数据中心和人工智能事业(ye)(ye)部营(ying)收(shou)下(xia)(xia)滑(hua)速度(du)将快于客户(hu)端计(ji)算(suan)事业(ye)(ye)部，预(yu)计(ji)英特尔(er)代工营(ying)收(shou)将呈环比下(xia)(xia)降(jiang)，原因(yin)是第(di)一季度(du)的(de)销售额下(xia)(xia)降(jiang)、晶圆和先进封装(zhuang)产(chan)(chan)量下(xia)(xia)降(jiang)以及Intel 7系列芯片的(de)产(chan)(chan)能限(xian)制，其他业(ye)(ye)务(wu)营(ying)收(shou)总和预(yu)计(ji)将环比持平。预(yu)计(ji)全年(nian)AI PC市(shi)场(chang)份额将继续增长，但增长率下(xia)(xia)降(jiang)。
▲英特尔2020财年(nian)第(di)一(yi)季(ji)度~2025财年(nian)第(di)一(yi)季(ji)度营收(shou)分(fen)布变(bian)化（雅虎财经）
公布新财报(bao)后(hou)(hou)，因(yin)第二季度(du)预测营收和(he)利润低于(yu)华尔(er)街(jie)预期(qi)，英特尔(er)股价(jia)在盘后(hou)(hou)交易中下跌超过(guo)(guo)6%，但(dan)在陈(chen)立武发言后(hou)(hou)跌幅收窄至5%。过(guo)(guo)去一年，英特尔(er)股价(jia)下跌了38%，最新市值为937亿美元(yuan)。
结语：让英特尔再次伟大，一场艰巨、痛苦又令人期待的企业变革
陈(chen)立武正在接手一个艰巨(ju)的(de)任务(wu)(wu)——带领(ling)英特(te)尔走(zou)出困(kun)境(jing)，重整旗鼓(gu)。此前(qian)对(dui)下游市场变化的(de)反(fan)应迟缓，致使英特(te)尔错失(shi)迄今芯片行业最赚钱(qian)的(de)AI计算市场。大(da)举发展(zhan)的(de)芯片制造业务(wu)(wu)，又导致英特(te)尔现金流失(shi)和财务(wu)(wu)紧张。
而扭(niu)转局面(mian)并非(fei)易事，短期内的裁员(yuan)可能会打击本已低迷的士气。陈立武(wu)必须在尽(jin)可能短的时间(jian)内实施有效措施，以直(zhi)观的产(chan)品进(jin)展和业绩表(biao)现来提(ti)振信(xin)心。
在致全(quan)员信中，陈立武写到关于“打造一(yi)个(ge)全(quan)新(xin)英特尔”的(de)动力和目标(biao)：
“我很清楚，这将(jiang)是我职(zhi)业(ye)生(sheng)涯中最具挑战性的(de)(de)工作，但也是最有(you)(you)动力和成就感的(de)(de)工作——因为(wei)我们拥有(you)(you)大多(duo)数人在职(zhi)业(ye)生(sheng)涯中得不到(dao)的(de)(de)机会(hui)。我说的(de)(de)是，从根本上重塑(su)一个行业(ye)偶像(xiang)的(de)(de)机会(hui)。如(ru)何实(shi)现东山再起(qi)，这将(jiang)是未(wei)来几代商学院研究的(de)(de)课题。创(chuang)造新技术并大规(gui)模应用，让世界(jie)变(bian)得更美(mei)好。
英(ying)特尔曾(ceng)被广泛认为(wei)是(shi)世界上最具创(chuang)新力的(de)(de)(de)公(gong)司。我(wo)们(men)没有理由不(bu)能重(zhong)返那里，只要我(wo)们(men)推动需(xu)要改进(jin)的(de)(de)(de)变化(hua)。这(zhei)将(jiang)会(hui)很(hen)困难。这(zhei)需(xu)要做出痛苦的(de)(de)(de)决(jue)定。但(dan)我(wo)们(men)会(hui)让他们(men)知道(dao)，在我(wo)们(men)为(wei)未(wei)来打造一(yi)个全新英(ying)特尔的(de)(de)(de)过程(cheng)中，这(zhei)是(shi)我(wo)们(men)必(bi)须做的(de)(de)(de)事情，为(wei)了(le)更好地(di)为(wei)客户服务——我(wo)对我(wo)们(men)团队和员工的(de)(de)(de)力量充满信心，相(xiang)信他们(men)能做到(dao)这(zhei)一(yi)点。”
