半年多后，美(mei)的集团(tuan)“A+H”两地上(shang)市计划迎来了最终结果。
刚刚，美的集团在港交所上市。开盘股价报59.2港元，上涨8%，随后股价一度涨超9%。截至发稿，美的集团报59.40港元/股，市值4490.1亿港元。
根据最(zui)新披露信息，美的(de)(de)集团本次全(quan)球发(fa)售约(yue)5.66亿股(gu)(gu)(gu)(gu)H股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)，香(xiang)(xiang)港(gang)公开发(fa)售2829.28万股(gu)(gu)(gu)(gu)（占约(yue)5%），国际配售5.38亿股(gu)(gu)(gu)(gu)（占约(yue)95%）。最(zui)终发(fa)售价为每股(gu)(gu)(gu)(gu)54.8港(gang)元，全(quan)球发(fa)售净(jing)筹(chou)306.68亿港(gang)元，成为近三年来香(xiang)(xiang)港(gang)资(zi)本市(shi)(shi)场最(zui)大的(de)(de)上市(shi)(shi)筹(chou)资(zi)案。
“A+H”模(mo)式(shi)，简(jian)单来说就(jiu)是公(gong)司同(tong)时在深交(jiao)所和(he)港交(jiao)所上(shang)市(shi)。不(bu)过在“A+H”模(mo)式(shi)下，不(bu)管哪家公(gong)司新增发行，都会引起争议，因为新上(shang)市(shi)就(jiu)意味着(zhe)扩大股本，短期肯(ken)定(ding)会摊薄原股东(dong)权(quan)益(yi)，引起不(bu)满。目(mu)前，同(tong)时在A股和(he)H股上(shang)市(shi)有海尔(er)智家和(he)海信集团。
根(gen)据招(zhao)股书显示(shi)，美(mei)(mei)的(de)(de)集团(tuan)已经是全球(qiu)最大的(de)(de)家电(dian)企业，从2023年销量来看，美(mei)(mei)的(de)(de)集团(tuan)在(zai)家用空调、洗衣机(ji)、冰箱以及厨电(dian)及其他家电(dian)领域均(jun)跻身全球(qiu)前三名。2023年，美(mei)(mei)的(de)(de)实现了3737.1亿元人(ren)民币(bi)的(de)(de)年收入。
美(mei)(mei)的(de)集团的(de)业务可以说是在(zai)(zai)B端(duan)(duan)和C端(duan)(duan)全方(fang)位涵盖，从(cong)遍及(ji)高(gao)端(duan)(duan)市场、大众(zhong)市场、年(nian)轻群体(ti)市场的(de)智能家居(ju)品牌，再到包括了新能源、机器人等的(de)商业及(ji)工业解(jie)决方(fang)案。同时，在(zai)(zai)AI迅猛(meng)发展的(de)风口下(xia)，美(mei)(mei)的(de)集团也在(zai)(zai)不(bu)断将AI融入智能家居(ju)品牌中(zhong)，想要打造一个(ge)全屋(wu)智能的(de)体(ti)系。
针对此次上市，美的曾回应称，目的不是为了募集资金，最根本原因港股具备突破性、便利性和快速性。
一、从31年前开启上市历程，赴港再上市不为募集资金
回(hui)溯(su)美(mei)的(de)(de)集团的(de)(de)上市历(li)程，早在1993年(nian)，美(mei)的(de)(de)就在深交所(suo)上市了，当时名叫美(mei)的(de)(de)电(dian)器，也成为了中国第一家(jia)经中国证监会(hui)批准的(de)(de)、由乡镇企业改造的(de)(de)上市公司(si)。
上市第一(yi)年，美的(de)(de)集团(tuan)便以每股收益(yi)1.36元的(de)(de)出色业(ye)(ye)绩，排在了深交所第一(yi)名(ming)，一(yi)时风光无(wu)限。上市后，美的(de)(de)集团(tuan)在业(ye)(ye)务上迅速扩张(zhang)，很快便覆(fu)盖了日用家(jia)电、电饭煲、厨(chu)具等各个家(jia)电相(xiang)关领域。
2013年，美的通过股份置换的方式(shi)实现美的集团(tuan)整体上市至今。
在(zai)深(shen)交(jiao)所上(shang)市十年后，2023年10月24日，美的集团正(zheng)式递交(jiao)赴港上(shang)市申请书，谋求“A+H”两(liang)地上(shang)市。
在今年4月召开的2023年度股东大会上，美的高管回应称：赴港上市不是为了募集资金。如果是为了募集资金，现在美的集团一年都要分红200多亿元人民币，减少分红就可以解决资金问题。赴港上市最根本的原因是港股具备突破性、便利性和快速性。
美的(de)还(hai)表示，本(ben)次H股上市所筹集的(de)资金将主要用于(yu)全(quan)球科(ke)技(ji)研(yan)发、智能(neng)制(zhi)造(zao)体系建设、供应链管理升级(ji)以及(ji)全(quan)球销售渠道的(de)优化。
据相关分析(xi)，“先A后H”的企(qi)业(ye)(ye)则可利用港股(gu)(gu)市(shi)(shi)场的优势，进(jin)一步提升(sheng)企(qi)业(ye)(ye)的市(shi)(shi)场形象及(ji)国际(ji)知名(ming)度。除(chu)了资(zi)金之外(wai)，港股(gu)(gu)上(shang)市(shi)(shi)能够帮助企(qi)业(ye)(ye)引入国际(ji)上(shang)的先进(jin)管(guan)理(li)制度和管(guan)理(li)方法以(yi)及(ji)现代公司治理(li)结构(gou)等，使其逐(zhu)步成为(wei)与国际(ji)接轨、具有国际(ji)化视野与基(ji)因的企(qi)业(ye)(ye)。
目前为(wei)止，已有中远海运、国调基金(jin)、比亚迪(di)、TCL、睿(rui)远基金(jin)、IDG资(zi)本等众多知名机构成(cheng)为(wei)美的集团此次上(shang)市的基石投资(zi)者。
二、年收入超3700亿，登顶全球最大家电企业
2021年(nian)至2023年(nian)，美(mei)的集(ji)团的收入分(fen)别(bie)为(wei)(wei)3434.61亿元、3457.09亿元及(ji)3737.10亿元，复(fu)合年(nian)均增长率(lv)为(wei)(wei)4.3%。收入来(lai)源于主要是为(wei)(wei)消费者提供智能家居业务(wu)，为(wei)(wei)企业客户提供商业及(ji)工业解决方案(an)，部分(fen)收入源自销售原材料(liao)和其他产品。
美(mei)的集团从2021年到2023年的年度利(li)润(run)(run)分(fen)别为(wei)290.31亿(yi)元(yuan)、298.12亿(yi)元(yuan)、337.47亿(yi)元(yuan)，净利(li)润(run)(run)率分(fen)别为(wei)8.5%、8.6%及(ji)9.0%。招股书显示，2022年至2023年的利(li)润(run)(run)增(zeng)加(jia)(jia)主(zhu)要是由(you)于智能家居(ju)业务(wu)的收入(ru)增(zeng)加(jia)(jia)。
根(gen)据弗(fu)若斯特沙利(li)文(wen)报(bao)告，按(an)照2023年销(xiao)(xiao)量(liang)(liang)及收入计(ji)算，美的(de)集团(tuan)是全球最大的(de)家(jia)电(dian)企业。按(an)销(xiao)(xiao)量(liang)(liang)计(ji)算市(shi)场份额(e)为(wei)7.9%。按(an)2023年销(xiao)(xiao)量(liang)(liang)计(ji)算，美的(de)集团(tuan)在家(jia)用(yong)空(kong)调、洗衣机、冰箱以及厨电(dian)及其他家(jia)电(dian)领域均(jun)跻身全球前(qian)三名，市(shi)场份额(e)分别为(wei)23.7%、14.2%、10.5%以及6.0%。
在研发投(tou)入方面，2021年(nian)、2022年(nian)及2023年(nian)，美(mei)的(de)集团的(de)研发开支(zhi)分别为120.15亿(yi)元(yuan)、126.67亿(yi)元(yuan)、145.86亿(yi)元(yuan)，占(zhan)收入的(de)3.5%、3.7%及3.9%。
在销售费(fei)用方面，2021年(nian)、2022年(nian)及2023年(nian)，美的集团的销售开支分(fen)别(bie)为286.46亿(yi)(yi)元、287.15亿(yi)(yi)元以及348.8亿(yi)(yi)元，分(fen)别(bie)占收(shou)入的8.3%、8.3%及9.3%。
美(mei)的集团在2021年(nian)-2023年(nian)的负债分(fen)别为2531.19亿(yi)(yi)元(yuan)、2706.30亿(yi)(yi)元(yuan)以(yi)及3117.38亿(yi)(yi)元(yuan)，资产(chan)负债率为65.2% 、64.0% 、64.1%
另外，2021年、2022年及2023年，来自中国内地以外的国家及地区的收入占了美的集团总收入的40%以上(shang)。这与美的近年来在海外建立了17个研发中心和22个主要生产基地，实现了本土化(hua)研发和(he)生产有关。
三、业务全方位涵盖B端及C端，机器人业务增长迅速
目前(qian)，美的(de)集团(tuan)的(de)主(zhu)要分为(wei)智能家居业(ye)务和商业(ye)及工业(ye)解决方案(an)两大板块。
在智(zhi)能家(jia)居板(ban)块，美(mei)的(de)(de)(de)提(ti)供广泛(fan)的(de)(de)(de)家(jia)电(dian)产品(pin)，包含空调、冰箱、洗衣机、厨电(dian)及(ji)其他家(jia)电(dian)。在家(jia)居业务中，美(mei)的(de)(de)(de)集(ji)团还(hai)建立了完善的(de)(de)(de)品(pin)牌矩阵，面向大众市场的(de)(de)(de)美(mei)的(de)(de)(de)、小天鹅及(ji)酷风(feng)，以(yi)及(ji)专为年轻消(xiao)费(fei)者(zhe)打(da)造的(de)(de)(de)Comfee和(he)华凌。在海外市场，美(mei)的(de)(de)(de)主要提(ti)供东芝、美(mei)的(de)(de)(de)和(he)Comfee等品(pin)牌的(de)(de)(de)智(zhi)能家(jia)居产品(pin)。
2021年(nian)到(dao)2023年(nian)，美的(de)(de)集团的(de)(de)智(zhi)能家居业务(wu)带来的(de)(de)收(shou)入分别(bie)是2349.18亿(yi)元(yuan)、2328.25亿(yi)元(yuan)、2463.51亿(yi)元(yuan)。
针对商(shang)(shang)业(ye)(ye)及(ji)工(gong)业(ye)(ye)的解决方(fang)案，主(zhu)要提供的业(ye)(ye)务有新能源及(ji)工(gong)业(ye)(ye)技术、智(zhi)能楼宇(yu)科技、机器人与自动化以(yi)及(ji)其(qi)(qi)他业(ye)(ye)务。从(cong)2021年(nian)到(dao)2023年(nian)，美(mei)的集团商(shang)(shang)业(ye)(ye)及(ji)工(gong)业(ye)(ye)解决方(fang)案带来的收入分别是733.79亿(yi)(yi)元、836.39亿(yi)(yi)元、977.81亿(yi)(yi)元，年(nian)均复合增(zeng)长率高达15.4%，其(qi)(qi)总(zong)收入占比由2021年(nian)的21.4%提高至(zhi)2023年(nian)的26.2%。
其中，机器人与自动化业务由库卡(ka)集团经营，这是全(quan)球(qiu)四大工业机(ji)器人企业之(zhi)一，2023年重载机(ji)器人销量(liang)和收入全(quan)球(qiu)排名第二，市场份额分别为18.6%及17.9%。
库卡集团的总(zong)部位于德国，提供涵盖工(gong)业机器人(ren)、工(gong)作(zuo)单元和全自动化(hua)系统的一站式自动化(hua)解(jie)决方案，并通(tong)过其(qi)子公司(si)瑞仕(shi)格提供物流自动化(hua)系统，可服务汽车、电(dian)(dian)子、金属和塑料、消费(fei)品、零售、电(dian)(dian)商和医疗等终(zhong)端市场。
自从美的(de)于2017年(nian)收购库(ku)卡集团(tuan)以来(lai)，其中(zhong)国(guo)业务增(zeng)(zeng)长迅速，使库(ku)卡中(zhong)国(guo)成为库(ku)卡集团(tuan)整(zheng)体增(zeng)(zeng)长的(de)重要贡献者。库(ku)卡中(zhong)国(guo)对库(ku)卡集团(tuan)整(zheng)体业务的(de)收入(ru)贡献由2021年(nian)的(de)17.3%增(zeng)(zeng)至2023年(nian)的(de)19.6%。2023年(nian)，库(ku)卡集团(tuan)的(de)收入(ru)及订单数量均创历史新高，收入(ru)达到人民币311亿元。
四、将AI融入家电产品，打造全屋智能
招股书显(xian)示，美的(de)集团建立起了(le)「2+4+N」全球化研(yan)发网络：位于顺德(de)及上海的(de)两个核心研(yan)发中(zhong)心、位于美国(guo)、德(de)国(guo)、日本及意(yi)大利的(de)四(si)个海外研(yan)发中(zhong)心以及数个其他研(yan)发中(zhong)心。
截至2024年3月(yue)31日，美(mei)的集团拥有超过23,000名研发人员。截至最后(hou)实际可行日期，其已在11个(ge)(ge)国(guo)家建立33个(ge)(ge)研究(jiu)中(zhong)心，其中(zhong)17个(ge)(ge)系设立在海外市场。
在美的集(ji)团(tuan)的家用电器产(chan)品，许多已经融(rong)入了AI技术。通过AI，让智能电器能预测消费者需(xu)求，且用户能轻松控制。
例如，2022年，美的推出COLMO AVANT空调系列，该系列配备先进空气流通技术和智能控制软件。这套AI驱动软件使空调(diao)能够通过(guo)感知环境变化及(ji)用户活动(dong)，可实现自动(dong)调(diao)节温(wen)度、湿度、空气洁净度及(ji)新风等功能，从而(er)为消费者提供高水平的(de)舒适体验。此外，该系列使用的(de)语(yu)音(yin)识别(bie)技术可以为不(bu)同的(de)家庭成员设置不(bu)同的(de)模式和操作参数。
同年，美的还曾推出COLMO AI级墅适中央空调，配(pei)备了135个传感(gan)器(qi)，支(zhi)持全面多维度(du)(du)感(gan)应四周环境。这使其能(neng)够(gou)根据来自(zi)这些传感(gan)器(qi)的实时数据智(zhi)能(neng)地调整(zheng)空气(qi)的温度(du)(du)和湿度(du)(du)水平(ping)。美的交互式智(zhi)能(neng)控制中心(xin)及内置算法可支(zhi)持自(zi)动调节，为全屋提供最佳的空调解决方案。
随著极简主义成为未来家居的新趋势，家电必须更加高效、一体多用。美的便推出了搭载AI技术的双(shuang)洗站(zhan)，这是业内首个集洗衣、烘(hong)衣及机(ji)器(qi)人吸尘器(qi)功(gong)能于一(yi)体的解决方案。
该双(shuang)洗站(zhan)结合双(shuang)机功能(neng)，不但能(neng)节省(sheng)更多(duo)空间，亦可(ke)(ke)共(gong)享供水管(guan)和排水管(guan)。热水冲刷机器人吸尘器可(ke)(ke)实现强(qiang)力气流、渗透(tou)和高效烘乾。该产品所搭载的(de)AI技术，可(ke)(ke)准确评估污渍，实现精准清洁。
在物(wu)联网及AI技术的(de)(de)支(zhi)持下，不同房间的(de)(de)多种电器也(ye)能够(gou)相(xiang)互(hu)进行数字化连接，用(yong)户可通过美居App集中管理美的(de)(de)家电。
例如，用户可以在美居App的界面(mian)上远程控制空调(diao)、冰箱、洗衣(yi)机、热水器等美的家电(dian)，还(hai)(hai)可(ke)以(yi)监(jian)测部分家电(dian)耗水、耗电(dian)情况。同时，消费者通过美居(ju)App可(ke)以(yi)获(huo)得线(xian)上客(ke)服(fu)支持并发出安装(zhuang)、维修、替换及其(qi)他服(fu)务(wu)指(zhi)令。此(ci)外，美居(ju)还(hai)(hai)可(ke)以(yi)为(wei)其(qi)用户(hu)提供促销、实用信息及其(qi)他福利。
截至2023年(nian)12月(yue)，美居App包括(kuo)手机应(ying)用(yong)和微信(xin)小程序的(de)注册用(yong)户(hu)总数超过(guo)7,800万，应(ying)用(yong)程序的(de)月(yue)活跃(yue)用(yong)户(hu)超过(guo)1,200万。
此外，美的(de)集(ji)团的(de)语(yu)音(yin)全(quan)栈识别技术能够使消(xiao)费(fei)者(zhe)更(geng)容易控制电器并(bing)获得定制服(fu)务，这一(yi)技术已应用于旗下多数(shu)智能家用电器中。
在商业及工业的解决方案方面，以智能建筑科技业务为例，美的打造了“iBUILDING”楼宇数(shu)字(zi)化平台。该(gai)平台可充当一个智能(neng)运营中心，将商用空调(diao)、电梯和控制系统等楼(lou)宇设备数字化并连接起来，克服了(le)信息(xi)岛的(de)痛点(dian)，提高了(le)整(zheng)体(ti)运营和管理效率。
五、83岁何享健控股31%，何剑锋抽身董事会
美的集团董事会由10名董事组成，包括5名执行董(dong)事，即方洪波(董事长兼总裁)、王建国(副总裁)、伏拥军(副总裁)、顾炎民(副总裁)、管金伟(副总裁)；1名非执行董事，赵军；4名独立非执行董事，肖耿、许定波(bo)、刘(liu)俏、邱锂力(li)。
招股书显示，截至2024年8月1日，何享健直接持股0.5%，通过拥有94.5%的美的控股持股31.0%；何享健先生的儿子何剑锋先生的配偶卢德燕女士持有美的控股5.5%的股权。方洪波先生，持股1.7%；其他A股(gu)股(gu)东持股(gu)66.8%。
方洪波于1992年(nian)11月加入美(mei)(mei)的(de)(de)集团，在美(mei)(mei)的(de)(de)集团担任(ren)过多个职位，包括(kuo)美(mei)(mei)的(de)(de)空调事(shi)业部(bu)总(zong)(zong)(zong)经理(li)、美(mei)(mei)的(de)(de)制冷家电(dian)集团总(zong)(zong)(zong)裁(cai)及(ji)美(mei)(mei)的(de)(de)电(dian)器董事(shi)长兼总(zong)(zong)(zong)裁(cai)。2012年(nian)，在美(mei)(mei)的(de)(de)营收(shou)首次突(tu)破(po)千亿大关(guan)、成为广东民营企业之(zhi)首的(de)(de)两年(nian)后，何享健(jian)将美(mei)(mei)的(de)(de)掌舵权传给了一手提拔起来的(de)(de)方洪波。
将一(yi)家千(qian)亿级别(bie)的(de)(de)民(min)营企业(ye)竟(jing)然不是(shi)传(chuan)给(ji)自己的(de)(de)子(zi)女，反而是(shi)交给(ji)了一(yi)个职业(ye)经理人。这(zhei)一(yi)举动，震(zhen)撼了整个民(min)营界(jie)，这(zhei)也在国内民(min)营史(shi)上(shang)从未(wei)有过。
方(fang)洪波(bo)也没(mei)让(rang)何享健失(shi)望。2017年(nian)，美的(de)营业收入超(chao)2419亿(yi)(yi)，到了2021年(nian)，这个数字变(bian)成了3434亿(yi)(yi)，2023年(nian)超(chao)3700亿(yi)(yi)，美的(de)成为全球最大的(de)家电(dian)巨头(tou)。
▲方洪波
另外，值得注意的是(shi)，对比上一(yi)届(jie)董事(shi)会，何剑锋、于刚不(bu)再担(dan)任董事(shi)，由赵(zhao)军(jun)、管金伟接替(ti)。
56岁的何(he)剑锋是何享健的(de)(de)独子(zi)、盈(ying)峰集团董事长，虽然(ran)未(wei)直(zhi)接(jie)参(can)与美的(de)(de)集团的(de)(de)日常(chang)运营管理，但他从2012年起一直(zhi)担任(ren)董事职务，共(gong)连任(ren)4届(jie)，与同岁(sui)的(de)(de)方洪波(bo)执掌(zhang)美的(de)(de)集团的(de)(de)时间一样(yang)长。
▲何剑锋
64岁的于刚是(shi)1号店荣誉董事长(zhang)及联合(he)创始人，曾任(ren)亚马逊全球(qiu)供(gong)应链副(fu)总裁，2018年(nian)9月开始担任(ren)董事。
接棒他(ta)们非独立董(dong)事席(xi)位的(de)(de)(de)(de)赵(zhao)军今年(nian)48岁(sui)，任美(mei)的(de)(de)(de)(de)集(ji)(ji)团监事，同(tong)时兼任美(mei)的(de)(de)(de)(de)控(kong)股(gu)有限(xian)公司执行总裁(cai)(cai)；管(guan)金伟今年(nian)44岁(sui)，现任美(mei)的(de)(de)(de)(de)集(ji)(ji)团副(fu)总裁(cai)(cai)兼楼(lou)宇科技事业(ye)部(bu)总裁(cai)(cai)，其执掌(zhang)的(de)(de)(de)(de)楼(lou)宇科技事业(ye)部(bu)也是(shi)美(mei)的(de)(de)(de)(de)发力B端业(ye)务(wu)的(de)(de)(de)(de)重(zhong)要(yao)板块。
如今，美的(de)(de)(de)已顺利在港完(wan)成上(shang)市。这次(ci)会(hui)给美的(de)(de)(de)集团的(de)(de)(de)国际化发展带来(lai)怎(zen)样的(de)(de)(de)变(bian)化，何享健的(de)(de)(de)美的(de)(de)(de)商业(ye)帝国又会(hui)开启怎(zen)样的(de)(de)(de)传奇？仍有待(dai)后续进一步观(guan)察。
