这两天，丰(feng)巢控股(gu)有(you)限公(gong)司（以(yi)下(xia)简称(cheng)“丰(feng)巢”）已(yi)经正式向港交所递交招股(gu)说明书(shu)，拟主(zhu)板(ban)挂(gua)牌上市(shi)，华(hua)泰国际担任(ren)独家保荐(jian)人(ren)。
2015年(nian)4月(yue)，丰巢“含金汤匙出生”了。顺丰、申通(tong)、中通(tong)、韵达、普洛斯五家物(wu)流公(gong)(gong)司(si)共同投资创建了深圳(zhen)市丰巢(chao)科(ke)技有限公(gong)(gong)司(si)，研发运营面向所(suo)有快递公(gong)(gong)司(si)、电商物(wu)流使用的24小时自助(zhu)开放平台——“丰巢(chao)”智(zhi)能快递柜(ju)，以(yi)解决快递末端(duan)难的问(wen)题。
而丰巢作为独立运(yun)营的第三方运(yun)营平台，业(ye)务面向所有快递(di)公司。投资方不直接参与丰巢的运(yun)营管(guan)理，双方之间的业(ye)务往(wang)来(lai)也是独立结(jie)算。
2016年(nian)，菜鸟官方宣布，联合12家快递公司和速递易、丰巢等8家自提柜快递公司建成全国最大的快递自提柜服务平台。之后，丰巢红极一时，在2017年1月完成了25亿元规模A轮融资。
但2017年(nian)5月，一场酝酿已久的数据争夺战“丰鸟之(zhi)争”爆发(fa)了。菜鸟(niao)以数据安全为由停止对丰(feng)巢(chao)的(de)(de)合作，并(bing)在6月1日0点下线丰(feng)巢(chao)接口(kou)信(xin)息(xi)。双方在各自宣发(fa)平台上吵得沸沸扬扬，最(zui)后(hou)在政府(fu)的(de)(de)调停下才落下帷幕。
2018年，原始股东中的申通、中通、韵达表示“基于商业考虑”，将丰巢股权转让给顺丰系(xi)公司。同年，丰巢顺利登顶快递柜(ju)行(xing)业(ye)第一(yi)，成为龙(long)头老大，并(bing)保持至今。
在今年4月胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》显示，丰巢以250亿元的企业估值(zhi)位列榜单第270名的位次。
若(ruo)此次冲(chong)刺IPO成功，丰巢在招股书中表示，募集到的(de)(de)资金将用于(yu)拓(tuo)展更多的(de)(de)市场(chang)，包括低线城市等，而在已(yi)经(jing)覆盖的(de)(de)城市，丰巢将继续优(you)(you)化快递(di)柜的(de)(de)位置，从而实现其(qi)快递(di)柜网络的(de)(de)优(you)(you)化。
另外，募集(ji)资(zi)金还将用(yong)于(yu)加(jia)强其(qi)广(guang)告业务、扩大洗护及到家生活(huo)服务的服务网络(luo)等(deng)(deng)，包括投资(zi)建造及优化自营(ying)的洗护工厂等(deng)(deng)。除此之(zhi)(zhi)外，研发(fa)、战(zhan)略(lve)投资(zi)等(deng)(deng)也是此次募资(zi)之(zhi)(zhi)后计(ji)划加(jia)码的领(ling)域(yu)。
一、三年亏损超37亿元，终于扭亏为盈
2021-2023年，丰巢的主营业务收入分别实现收入人民币25.26亿(yi)元(yuan)、28.91亿(yi)元(yuan)和38.12亿(yi)元(yuan)，呈现快速增长态势。今年前五个月的收入则从2023年同期的14.25亿元增加33.6%至19.04亿元。
其中(zhong)，快递末端配送服(fu)务占(zhan)主(zhu)营业务收入绝大(da)部分(fen)，带来的收入为分(fen)别为14.55亿(yi)元(yuan)、16.86亿(yi)元(yuan)、18.35亿(yi)元(yuan)，占(zhan)比分(fen)别为57.6%、58.3%、48.2%。
在研发投入上，2021年、2022年、2023年及截止2024年5月31日，分别为人民币1.511亿元(yuan)、1.712亿元(yuan)、1.522亿元(yuan)及人民币5890万(wan)元(yuan)，占收入的百(bai)分比分别为6.0%、5.9%、4.0%及3.1%。
在销售费用方面，2021年-2023年分别为人民币1.80亿元、1.99亿元、1.79亿元。
另外，销售费用由截至2023年5月31日止五个月的人民币6750万元增加10.7%至2024年同期的人民币7470万元，主要与丰巢将战略重点放在推广(guang)洗护服(fu)务方面所致。
2021年-2023年，丰巢控股的负债分别为81.95亿元、79.74亿元、74.07亿元。截止2024年6月30日，丰巢的负债总额为88.629亿元。
另外，2021~2023年，丰巢控股分别录得净亏损约20.71亿元、11.66亿元、5.42亿元，三年累计净亏损额超过37.78亿元(yuan)。丰(feng)巢(chao)控股认(ren)为，连(lian)续三年录得净亏损额，主(zhu)要(yao)是由于投(tou)资建设及(ji)运营作为其服务基(ji)础的丰(feng)巢(chao)智能柜网络产生(sheng)的巨额成本及(ji)开(kai)支。
不过，今年前5个月，丰巢控股终于实现扭亏为(wei)盈，实现净利润7160万元(yuan)。丰巢指出(chu)，实(shi)现(xian)盈利，主要是由于快(kuai)递(di)末端配(pei)送服务的盈利能(neng)力增(zeng)(zeng)长(zhang)、消费者智能(neng)交付服务及(ji)增(zeng)(zeng)值服务的增(zeng)(zeng)长(zhang)以及(ji)运营效率的提升。
二、一年派送64亿件快递，大力拓展增值服务
截至2024年5月31日，丰巢的智能快递柜网络由33万组丰巢智能柜组成，共计约2990万个格口，服务范围覆盖31个省（区、市）的约20.9万个社区，已累计为3.68亿消费者和350万快递员提供服务。
丰巢的主要服(fu)务(wu)主要包括三大方(fang)面，分别为(wei)快递末端(duan)配(pei)送服(fu)务(wu)、消(xiao)费者(zhe)智(zhi)能交付服(fu)务(wu)以及增值服(fu)务(wu)。
截至2024年5月31日，丰巢通过快递末端配送服务的包裹总数为212.498亿件，消费者智能交付服务的包裹总数为6.026亿件。
招股书显示，2021年至2023年，丰巢快递末端配送服务所交付的包裹数量分别为62.04亿件(jian)、58.23亿件(jian)和(he)64.63亿件(jian)；同期，丰巢消费者智能交付服务所寄送的包裹数量分别为1.14亿(yi)件、1.42亿(yi)件和(he)2.33亿(yi)件，复合年增长率为42.8%。
快递末端配(pei)送(song)服(fu)务(wu)带来的(de)收入为(wei)分(fen)(fen)别为(wei)14.55亿元(yuan)、16.86亿元(yuan)、18.35亿元(yuan)，占比分(fen)(fen)别为(wei)57.6%、58.3%、48.2%。
同时，消费(fei)者智能交付服务所占比(bi)重明显上(shang)(shang)升，从2021年(nian)(nian)的1.49亿元到(dao)2023年(nian)(nian)10.2亿元，从5.9%上(shang)(shang)升至26.8%。
以快递末端配送服务起家的丰巢，已经将其业务扩展到互动媒体、洗护、到家生(sheng)活等增值服务。
利用线下及线上积累的大量用户流量，以及广泛的智能柜网络及用户访问矩阵，丰巢向众多广告主提供营销推广服务。从2021年、2022年、2023年及截至2024年5月31日止五个月，丰巢分别服务了约1900、2100、1800及900家广告主。截至2024年5月31日，丰巢已累计为35个行业约6000个广告主提供服务。
在丰巢智能柜积累的丰巢还建立了覆盖全国的洗护工厂网络，自向用户和企业新增洗护服务后，洗护订单量暴涨，从2022年的6.9万份飙升到2023年的54.8万份，今年前5个月订单数量达到96.2万份。
到家生活服务订单数量由2022年的约1.73万(wan)份，增加至2023年的约9.83万(wan)份，今年前(qian)5个月则约为7.14万(wan)份。
三、 强化AIOT技术，还探索无人配送、AI洗护
结合AI和IoT，丰巢利用AIoT技术加强丰巢智能柜(ju)和(he)洗护(hu)工厂网络的运营和(he)管(guan)理，以提高服(fu)务(wu)质量和(he)效(xiao)率(lv)。
丰巢应用于智能柜的物联网技术涵盖了远程控(kong)(kong)制、实(shi)时监(jian)查、安全控(kong)(kong)制、实(shi)时跟进及(ji)通知、网格(ge)管理和无(wu)人配送。
就丰巢智能柜网格管理而言，丰巢能够利用AIoT及数据分析进行实时监(jian)查(cha)及动态运(yun)营优(you)化。AIoT有助实时监查(cha)及远程故障排除，无(wu)需到访(fang)即可快速(su)识别(bie)及解决问题。
在数(shu)(shu)据分(fen)析方面，丰巢(chao)可以根据使用(yong)模式动态调整(zheng)分(fen)配来提高丰巢(chao)智能(neng)(neng)柜(ju)利(li)用(yong)率，防止过(guo)度(du)拥挤(ji)并确保可用(yong)性。在数(shu)(shu)据洞察，丰巢(chao)也会通过(guo)预(yu)测(ce)潜在故障并有效地(di)安(an)排(pai)维护实(shi)现预(yu)测(ce)性维护，从而最大限(xian)度(du)地(di)减少丰巢(chao)智能(neng)(neng)柜(ju)的停机时间(jian)和中(zhong)断(duan)。这些技术使得(de)丰巢(chao)智能(neng)(neng)柜(ju)能(neng)(neng)够(gou)应(ying)对(dui)、满足及适应(ying)不(bu)同的用(yong)户需求(qiu)。
凭借着AIOT及大数据分析能力，丰巢可以实现智能柜网络的复杂网格管理，精确跟进并优化智能快递柜布局、利用及周转。据统计，丰巢智能柜格口周转率由2022年的65.7%增加至2023年的72.9%，并于截至2024年5月31日止五个月达至74.6%。
同时，丰巢在无人配送方面也进行了探索。目前，丰巢已推出智能接驳柜(ju)，与(yu)第三方无人运(yun)输设备合作提(ti)供(gong)综合无人配送解决方案，以进一步减(jian)轻(qing)快递(di)员的(de)物流负担，提(ti)高物流效率并改善(shan)用户体验。
增值服务中的洗护服务也迈出了智能化的步伐。丰巢在广东中山的自营洗护工厂已设计及定位(wei)为(wei)智(zhi)能洗(xi)护工厂(chang)，可以实时监查(cha)及追(zhui)踪洗(xi)护流程及操(cao)作参数。
丰巢还把视觉算法等AI技术融入洗护流程(cheng)，使洗护工(gong)厂管理标(biao)准化及洗护流程(cheng)自动化。
另外，丰巢在招股书中还提到，计划进一步投资于落实洗护工厂管理标准化及 洗护(hu)流程(cheng)自(zi)动化的技(ji)术，可能(neng)利用AI驱动的分析进(jin)行实时(shi)洗护(hu)週(zhou)期优化和(he)调整，在(zai)降低能(neng)耗和(he)运营成本的同时(shi)加强(qiang)织物(wu)护(hu)理(li)。
四、顺丰为最大客户及供应商
丰巢的供应商主要包括智能快递供应商及快递公司。最大的供应商为顺丰控股集团，顺丰(feng)向丰(feng)巢提(ti)供(gong)电商(shang)退换货(huo)综合服务项(xiang)下的综合物流服务。
从2021年到2023年以及截(jie)止2024年5月31日，丰巢向五大采(cai)购商的(de)采(cai)购额分别为(wei)15.317亿(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、9.617亿(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、14.939亿(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、8.881亿(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，占到同期销售总(zong)额的(de)48.4%、30.7%、43.9%及63.2%。
丰巢的客户主要包括快递员、消费者及快递公司，最大客户为顺丰控股(gu)集(ji)团，采购丰巢的(de)个(ge)人散(san)单寄件服(fu)务。
从2021年(nian)到2023年(nian)以及截止(zhi)2024年(nian)5月31日，来自五(wu)大(da)客户的收(shou)入(ru)分别为(wei)人民(min)(min)币1.383亿(yi)元、1.66亿(yi)元、人民(min)(min)币2.422亿(yi)元及人民(min)(min)币1.203亿(yi)元，占同期总收(shou)入(ru)的5.5%、5.7%、6.4%及6.3%。
五、高度集中股权结构，王卫控制48.45%投票权
丰巢(chao)董事会(hui)目(mu)前由11名董事组成，执行董事分别为徐(xu)育斌、周(zhou)湘(xiang)东；非执行董事分别为Higashi Michihiro、吴茜、郑成、宋云、王占(zhan)国；独立非执行董事分别为王勇、袁永刚、王志华(hua)、丁(ding)楹。
招股书显示，顺(shun)丰(feng)创始人(ren)、董事长(zhang)王卫及其全资持股的明德控股为丰巢的控股股东，王卫持股36.54%。截至最后实际可行日期，王卫及其名下明德控股透过多家公司，同时根据一致行动安排，最终控制丰巢已发行股本总额约48.45%的投票权。
若丰巢成功上市，其将成为王卫，在顺丰控股、顺丰房托、嘉里物流、顺丰同城之后，收获的第5家(jia)上市公司。
相比之下，丰巢董事长、执行董事兼首席执行官徐育斌仅持股2.21%；丰巢执(zhi)行董事(shi)兼首(shou)席(xi)(xi)财务官(guan)周湘东持股(gu)0.46%；丰巢首(shou)席(xi)(xi)营销(xiao)官(guan)李文(wen)青持股(gu)0.42%。此外，中国邮(you)政集(ji)团持股(gu)17.01%，普洛(luo)斯集(ji)团持股(gu)5.52%。
在加入(ru)丰(feng)(feng)巢(chao)前，丰(feng)(feng)巢(chao)董事(shi)长、执行董事(shi)兼首席执行官(guan)徐育斌(bin)自2006年12月至2015年3月，曾就职于顺丰(feng)(feng)速(su)运有限公司的多(duo)个部门。
自(zi)(zi)2006年(nian)(nian)12月(yue)(yue)至(zhi)(zhi)2007年(nian)(nian)11月(yue)(yue)，徐育斌(bin)担(dan)(dan)(dan)任(ren)(ren)华(hua)北分拣中心总(zong)经(jing)理(li)兼首席运(yun)营(ying)(ying)(ying)官。自(zi)(zi)2007年(nian)(nian)12月(yue)(yue)至(zhi)(zhi)2010年(nian)(nian)3月(yue)(yue)，担(dan)(dan)(dan)任(ren)(ren)运(yun)营(ying)(ying)(ying)部(bu)门的(de)全国首席运(yun)营(ying)(ying)(ying)官。自(zi)(zi)2010年(nian)(nian)4月(yue)(yue)至(zhi)(zhi)2012年(nian)(nian)5月(yue)(yue)，担(dan)(dan)(dan)任(ren)(ren)运(yun)营(ying)(ying)(ying)部(bu)工程(cheng)总(zong)监。自(zi)(zi)2012年(nian)(nian)6月(yue)(yue)至(zhi)(zhi)2014年(nian)(nian)1月(yue)(yue)，担(dan)(dan)(dan)任(ren)(ren)运(yun)营(ying)(ying)(ying)部(bu)航空枢纽项(xiang)目(mu)总(zong)监。自(zi)(zi)2014年(nian)(nian)2月(yue)(yue)至(zhi)(zhi)2015年(nian)(nian)3月(yue)(yue)，担(dan)(dan)(dan)任(ren)(ren)商业渠道管理(li)部(bu)首席运(yun)营(ying)(ying)(ying)官。自(zi)(zi)2018年(nian)(nian)7月(yue)(yue)19日起，徐育斌(bin)亦担(dan)(dan)(dan)任(ren)(ren)Asura Assets Holdings Limited（丰巢(chao)控股股东之一）的(de)董事及唯一股东。
总的来看，丰巢的股权结构(gou)高(gao)度集中(zhong)，这可(ke)能对公司(si)治理和决策产生影响(xiang)，也可(ke)能会限制小股东的影响(xiang)力，并对公司(si)的透(tou)明度和治理结构(gou)造(zao)成挑战。
六、结语：物流最后一公里，加速迈向智能化
9年前，徐育(yu)斌思考(kao)用物联网技术解决快递末(mo)端配送难(nan)题时(shi)，大概也还(hai)没能想到，这物流(liu)最(zui)后(hou)一公里，既然可以衍生(sheng)出如此(ci)丰富的(de)(de)应用场景，还(hai)能孕育(yu)出估(gu)值250亿的(de)(de)独角(jiao)兽。
物流最(zui)(zui)后一(yi)公里智能化步伐还在不断(duan)加速。从自动(dong)化仓储系统(tong)到到无(wu)人驾驶车辆和无(wu)人机的应用等，各种技术(shu)手段(duan)正(zheng)在被(bei)引(yin)入最(zui)(zui)后一(yi)公里配(pei)送领域。
AI在(zai)(zai)物流中蕴(yun)含的(de)潜力正在(zai)(zai)被不(bu)断(duan)挖掘，随着技(ji)术的(de)不(bu)断(duan)变化、改进，一些全新的(de)智慧物流可能性(xing)也将会到(dao)来。
