芯东西（公众号：aichip001）
作者 | ZeR0
编辑 | 漠影
芯东西2月21日报道(dao)，上(shang)周五，杭州存(cun)储芯片公司联芸科技科创板IPO申报稿被上(shang)交所披露。
联(lian)芸(yun)科(ke)技(ji)成立(li)于(yu)2014年，法定代表人是李国(guo)阳，实际控(kong)制人是方小玲，专注(zhu)于(yu)数据存储主控(kong)芯(xin)片(pian)、AIoT信号(hao)处理及传输芯(xin)片(pian)的(de)研究及产业(ye)化。海康威视是联(lian)芸(yun)科(ke)技(ji)的(de)第(di)二大股东，并(bing)拥有董事会层面的(de)一票否决权。
其自主(zhu)开发(fa)的(de)数据存储主(zhu)控芯片(pian)、AIoT信号处理及传输(shu)芯片(pian)，可广泛(fan)应(ying)用于消费电子、智能物联、工业控制、数据通信等领(ling)域，并在(zai)客(ke)户(hu)E、江(jiang)波龙、长江(jiang)存储、威刚、宜鼎、宇瞻、佰维、金泰克(ke)、时创意、金胜维等行业头部客(ke)户(hu)中(zhong)实现大规模商用，成为(wei)其在(zai)上述领(ling)域的(de)主(zhu)要供应(ying)商。
本次IPO拟(ni)募(mu)资(zi)20.50亿元，用于投资(zi)新一代数(shu)据存储(chu)主控芯(xin)(xin)片系列、AIoT信号处理(li)及(ji)传输芯(xin)(xin)片、数(shu)据管理(li)芯(xin)(xin)片等相关项目。
一、三年营收超10亿元，尚未持续盈利
2019年(nian)(nian)、2020年(nian)(nian)、2021年(nian)(nian)、2022年(nian)(nian)上(shang)(shang)半(ban)年(nian)(nian)，联芸科技分(fen)别(bie)实现(xian)营(ying)收(shou)1.77亿元(yuan)、3.36亿元(yuan)、5.79亿元(yuan)、2.09亿元(yuan)；2020年(nian)(nian)度和2021年(nian)(nian)度较(jiao)上(shang)(shang)一年(nian)(nian)同比增幅分(fen)别(bie)为90.16%和72.02%。
▲2019年(nian)~2022年(nian)上半年(nian)联芸科技营收、净利润、研发费(fei)用(yong)变化
联(lian)芸科技尚未持续盈利。报告期内，其(qi)净利润分(fen)别为(wei)-0.26亿(yi)元、-0.04亿(yi)元、0.45亿(yi)元、-0.82亿(yi)元；研(yan)发费用(yong)分(fen)别为(wei)0.81亿(yi)元、1.00亿(yi)元、1.55亿(yi)元、1.22亿(yi)元，营收占比(bi)分(fen)别为(wei)45.93%、29.62%、26.74%、58.43%。
截(jie)至2022年6月30日，联芸科技累计未(wei)分配利润(run)为-0.99亿元。
联芸科技已发展成为(wei)全(quan)球出货量排名(ming)前列的(de)独立(li)固态硬盘主(zhu)控(kong)芯片厂(chang)商，是(shi)全(quan)球为(wei)数不多(duo)掌握数据(ju)存储主(zhu)控(kong)芯片核心技术(shu)的(de)企业之(zhi)一(yi)，也是(shi)全(quan)球为(wei)数不多(duo)成为(wei)NAND Flash原厂(chang)的(de)主(zhu)流存储主(zhu)控(kong)芯片配套厂(chang)商之(zhi)一(yi)。
▲数据存储主控芯片的(de)主要分类，蓝色(se)部分为联芸科(ke)技(ji)业务(wu)涉及(ji)的(de)产品领域
该(gai)公(gong)司已先(xian)后推(tui)出了(le)近(jin)十款具有竞争力的固态(tai)(tai)硬(ying)盘主控芯(xin)片产品，实现了(le)从SATA到PCIe固态(tai)(tai)硬(ying)盘主控芯(xin)片的完整布(bu)局，产品覆(fu)盖消费级(ji)、工业(ye)级(ji)、企业(ye)级(ji)固态(tai)(tai)硬(ying)盘主控芯(xin)片。
报告期内，其数(shu)据存储(chu)主控(kong)芯片出货量累计超过5000万(wan)颗，营收分别(bie)为1.77亿元、3.36亿元、5.79亿元、2.09亿元，2019-2021年(nian)度营收复合增长率为80.86%。
▲联芸科(ke)技主营业务收入按产(chan)品(pin)/服务类(lei)别分类(lei)
在AIoT信号处理及(ji)传(chuan)输芯片领域，联芸科技推出的三(san)款核心(xin)芯片已实(shi)现量(liang)产(chan)和规模(mo)商(shang)用(yong)，累计形成数(shu)亿元营收(shou)，但尚(shang)处于起(qi)步阶段。
▲联芸科技主要芯片产品(pin)
其自(zi)研(yan)IP及核心技(ji)术架构图如下：
报告期内，联芸(yun)科技(ji)主(zhu)(zhu)营业务(wu)毛利率(lv)分别为(wei)35.27%、30.37%、36.07%、34.94%，保(bao)持在较高水平，主(zhu)(zhu)要(yao)由数据存储(chu)主(zhu)(zhu)控(kong)芯(xin)片毛利构(gou)成(cheng)。
其与(yu)同行业(ye)可比公司(si)平(ping)(ping)均综合毛利率(lv)相(xiang)比较低，但(dan)处于正(zheng)常水(shui)平(ping)(ping)。
报告期(qi)各期(qi)末，联(lian)芸科技的存货(huo)账面价值分别(bie)为0.96亿元(yuan)(yuan)(yuan)、0.55亿元(yuan)(yuan)(yuan)、2.20亿元(yuan)(yuan)(yuan)、3.75亿元(yuan)(yuan)(yuan)，占流(liu)动资产比例分别(bie)为28.33%、18.24%、43.11%、60.52%。
截(jie)至2022年6月30日(ri)，联芸科技(ji)共(gong)有561名(ming)员工，研发人员占比达(da)85.56%。截(jie)至招股书签署日(ri)，其核心技(ji)术人员共(gong)6人，分(fen)别为许伟、王英、陈正亮、王琛銮、陈军(jun)、朱建(jian)银。
二、客户供应商集中度高，向台积电采购比例超50%
联芸科技客户集中度较高，其(qi)(qi)(qi)前五(wu)大客户收(shou)(shou)入占营(ying)收(shou)(shou)的比(bi)例分(fen)别为85.71%、86.33%、75.91%、80.92%，其(qi)(qi)(qi)中公(gong)司(si)向客户E及(ji)其(qi)(qi)(qi)关联方(fang)销售收(shou)(shou)入占营(ying)收(shou)(shou)的比(bi)例分(fen)别为31.36%、40.59%、38.44%、46.22%。
报告(gao)期内，联芸科技向前五大供(gong)应商的采购金额分(fen)别为(wei)0.96亿(yi)元(yuan)、1.56亿(yi)元(yuan)、4.71亿(yi)元(yuan)、2.23亿(yi)元(yuan)，占各年度采购总额的比例分(fen)别为(wei)90.54%、89.39%、85.29%、92.28%，供(gong)应商较(jiao)为(wei)集中。
其中，联芸科技晶圆供应商为台(tai)(tai)积电(dian)，向(xiang)台(tai)(tai)积电(dian)采(cai)购的(de)金额(e)占当年采(cai)购总(zong)额(e)的(de)比例分别为59.93%、45.71%、55.77%、61.20%。
三、海康威视为第二大股东，拥有一票否决权
截(jie)至招股书签(qian)署日，联芸科技无控(kong)股股东，实际控(kong)制(zhi)人为(wei)(wei)方小玲(ling)，股权结构较为(wei)(wei)分散，共(gong)有4家控(kong)股子公司。
▲联芸科技(ji)股权结构图
方小玲直接持有联芸科技8.41%的(de)股(gu)份，并通过其控(kong)制的(de)持股(gu)平台弘菱投(tou)资(zi)、同进投(tou)资(zi)、芯享投(tou)资(zi)合(he)计控(kong)制公司45.22%的(de)股(gu)份。
根据招股书，方小玲出生于(yu)1963年(nian)(nian)，美国(guo)国(guo)籍，本硕毕业于(yu)浙江大(da)学(xue)科仪系，博(bo)士(shi)毕业于(yu)国(guo)犹(you)他大(da)学(xue)电(dian)子(zi)工(gong)程系，1995年(nian)(nian)~2001年(nian)(nian)在Sonic Innovations担任(ren)(ren)主任(ren)(ren)工(gong)程师；2001年(nian)(nian)~2016年(nian)(nian)共同创办JMicron并担任(ren)(ren)JMicron USA总(zong)经理；2014年(nian)(nian)11月(yue)至今创立了(le)联芸科技，担任(ren)(ren)公司董事长(zhang)。
联芸科技(ji)的部分(fen)外部投资人(ren)股东(dong)享有(you)优(you)先权(quan)(quan)(quan)等股东(dong)特殊权(quan)(quan)(quan)利，其中海康威视拥有(you)董事(shi)会层面的一票(piao)否决权(quan)(quan)(quan)、最优(you)惠权(quan)(quan)(quan)、优(you)先购买(mai)权(quan)(quan)(quan)、随售权(quan)(quan)(quan)、优(you)先认购权(quan)(quan)(quan)、反(fan)稀(xi)释权(quan)(quan)(quan)、优(you)先清算权(quan)(quan)(quan)。
联芸科技(ji)共(gong)有(you)两名国有(you)股东：海(hai)(hai)康威视、海(hai)(hai)康科技(ji)分(fen)别(bie)是其第(di)二、第(di)三大(da)股东，分(fen)别(bie)直接持股22.43%、14.95%。
联芸科技的董(dong)事徐鹏是海(hai)康威视(shi)高级(ji)副总经理，监(jian)事占俊华是海(hai)康威视(shi)财务(wu)中心(xin)高级(ji)总监(jian)。
除(chu)上述薪酬和福利外，联(lian)芸科(ke)技董事(shi)、监事(shi)、高级管理(li)人员(yuan)及核心技术人员(yuan)未在联(lian)芸科(ke)技享受其(qi)他待遇和退休(xiu)金计划(hua)。
结语：数据存储主控芯片市场仍由外企垄断
目前，数据存储主(zhu)(zhu)控芯(xin)片的主(zhu)(zhu)要市场份额依旧被海外芯(xin)片厂商所(suo)垄断，在企(qi)业级(ji)固态硬(ying)盘主(zhu)(zhu)控芯(xin)片和嵌入式存储主(zhu)(zhu)控芯(xin)片领域，海外芯(xin)片厂商的优势更为明显。
联芸(yun)科技虽然在国(guo)(guo)内数据存储(chu)主控芯片(pian)(pian)方面市场(chang)优势(shi)突出，也取得了一定(ding)的全(quan)球(qiu)市场(chang)影响力(li)，但相(xiang)较海外芯片(pian)(pian)厂(chang)商(shang)(shang)还(hai)处于(yu)劣势(shi)地(di)位。国(guo)(guo)产(chan)存储(chu)芯片(pian)(pian)厂(chang)商(shang)(shang)还(hai)需持续加大(da)研发投(tou)入，进一步提升在国(guo)(guo)内外市场(chang)的竞争力(li)。
