智东西（公众号：zhidxcom）
作者 | 徐珊
编辑 | 云鹏
智东(dong)西8月19日(ri)报道，昨(zuo)日(ri)中国证(zheng)劵(juan)监督管理委员披露了(le)中国移(yi)动有(you)限公司（以下简(jian)称“中国移(yi)动”）的招股书。
根据招(zhao)股书显示，中国(guo)移(yi)动此次拟募资560亿(yi)元，这将成(cheng)为A股十年来最(zui)大(da)的(de)一(yi)场(chang)募资。此次募资扣除发行费用(yong)后，将全部用(yong)于投(tou)入以下项目：
中国(guo)移(yi)(yi)动(dong)于1997年(nian)(nian)9月3日(ri)成立，于1997年(nian)(nian)10月22日(ri)在纽约证交所上市(shi)(shi)，证券代(dai)码为“941”。随后在1997年(nian)(nian)10月23日(ri)，中国(guo)移(yi)(yi)动(dong)完成在香港(gang)联交所首次公开发行并上市(shi)(shi)，证劵(juan)代(dai)码为“CHL”。由(you)于拜登(deng)新(xin)政影响，今年(nian)(nian)5月18日(ri)，中国(guo)移(yi)(yi)动(dong)美国(guo)存托股份于纽约证交所退(tui)市(shi)(shi)。
截至(zhi)2021年6月末，中(zhong)国(guo)移(yi)(yi)动(dong)移(yi)(yi)动(dong)客户(hu)数达9.46亿户(hu)，5G套餐客户(hu)数达2.51亿户(hu)，均居全球第一，其(qi)总连接数也已达21.50亿，位(wei)居全球之首。2021年上半年，中(zhong)国(guo)移(yi)(yi)动(dong)的总营收达到4436.47亿元。
在国(guo)内(nei)市场上，中国(guo)移动已成为国(guo)内(nei)市场客户(hu)规模最大的家庭宽(kuan)带运(yun)营商和大屏内(nei)容(rong)服务提供(gong)商。不(bu)仅如此，中国(guo)移动还落地全国(guo)首(shou)个(ge)5G+智慧(hui)电网、首(shou)个(ge)无人驾驶矿用卡车(che)、首(shou)个(ge)5G远(yuan)程手术和首(shou)个(ge)5G全场景智慧(hui)港(gang)口项(xiang)目。
中(zhong)国移动还打造了“4（热点区(qu)域(yu)中(zhong)心(xin)）+3（跨省(sheng)中(zhong)心(xin)）+X（省(sheng)级(ji)中(zhong)心(xin)和业(ye)务节点）”的数据中(zhong)心(xin)布(bu)局(ju)，其主营业(ye)务为面向个(ge)人、家庭、政企、新兴（CHBN）四(si)大市场的信息服务。
▲中国移动的(de)主营业务
招股(gu)书显(xian)示，中(zhong)国移动本次(ci)拟(ni)发(fa)行(xing)股(gu)票数量将(jiang)不超(chao)过964,813,000股(gu)，即不超(chao)过发(fa)行(xing)后中(zhong)国移动总股(gu)本4.50%（行(xing)使超(chao)额配(pei)售(shou)选择权之前）。
中国(guo)(guo)移(yi)(yi)(yi)动(dong)(dong)BVI直接持有(you)中国(guo)(guo)移(yi)(yi)(yi)动(dong)(dong)14,890,116,842股的(de)股份，为(wei)其控(kong)股股东。中国(guo)(guo)移(yi)(yi)(yi)动(dong)(dong)集(ji)团(tuan)通(tong)过其全资子公司中国(guo)(guo)移(yi)(yi)(yi)动(dong)(dong)（香(xiang)港）集(ji)团(tuan)持有(you)中国(guo)(guo)移(yi)(yi)(yi)动(dong)(dong)BVI 100%的(de)股份，为(wei)中国(guo)(guo)移(yi)(yi)(yi)动(dong)(dong)的(de)实际控(kong)制人。此外，中国(guo)(guo)移(yi)(yi)(yi)动(dong)(dong)还有(you)CMPak Limited、中移(yi)(yi)(yi)资本等公司控(kong)股。
▲中国移动的股权结构图(tu)
一、净利润超千亿元，广东移动最赚钱
招股书提到报告期间(jian)，中国移动的(de)总营收(shou)不断(duan)上(shang)涨，2020年(nian)的(de)总营收(shou)较2019年(nian)的(de)总营收(shou)上(shang)涨了221.6亿元。在2021年(nian)上(shang)半年(nian)，中国移动的(de)营收(shou)就达到了4436.47亿元。
中国移动2018年—2021年（1-6月）总营收分别为7368.19亿元(yuan)、7459.17亿元(yuan)、7680.70亿元(yuan)、4436.47亿元(yuan)。
净利润方面，中国(guo)移动在2018年—2021年（1-6月(yue)）的净利润分别为(wei)1168.69亿(yi)元(yuan)(yuan)、1064.75亿(yi)元(yuan)(yuan)、1081.34亿(yi)元(yuan)(yuan)和(he)591.86亿(yi)元(yuan)(yuan)。
▲中国移动2018年(nian)-2021年(nian)（1-6月）营收及净利润变(bian)化
招股(gu)书(shu)显示(shi)，面向(xiang)个人(ren)市场(chang)、家庭(ting)市场(chang)、政企(qi)市场(chang)、新(xin)兴市场(chang)的(de)信息服(fu)务(wu)(wu)业务(wu)(wu)为中(zhong)国(guo)移动的(de)主营(ying)业务(wu)(wu)。其中(zhong)，新(xin)兴市场(chang)主要是指国(guo)际业务(wu)(wu)、数(shu)字(zi)内容和移动支付(fu)等业务(wu)(wu)。
2021年上半(ban)年，个人市场(chang)收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)(ru)占总营(ying)收(shou)(shou)比(bi)例(li)(li)为64.99%；家庭市场(chang)收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)(ru)占总营(ying)收(shou)(shou)比(bi)例(li)(li)为12.73%；政企市场(chang)收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)(ru)占总营(ying)收(shou)(shou)比(bi)例(li)(li)为18.58%；新兴市场(chang)收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)(ru)占总营(ying)收(shou)(shou)比(bi)例(li)(li)则为3.70%。
▲中国移动2018年(nian)-2021年(nian)（1-6月）各主(zhu)营业务营收占比
报告期内，中国移(yi)动在2018年-2021年（1-6月）的毛利分别为2405.33亿(yi)元(yuan)、2331.09亿(yi)元(yuan)、2348.10亿(yi)元(yuan)和1305.09亿(yi)元(yuan)，毛利率(lv)分别为32.64%、31.25%、30.57%和29.42%。
对于(yu)毛利率下降的(de)情况(kuang)，中国移(yi)动解释(shi)道，在2019年度(du)、2020年度(du)毛利率下降的(de)原因为由于(yu)受(shou)“提速(su)降费”、市场竞(jing)争(zheng)等因素(su)影(ying)响(xiang)，收(shou)入(ru)增(zeng)长承压；同时中国移(yi)动加(jia)大对新型基(ji)础设施投资(zi)和DICT、智慧家庭及智慧中台(tai)等方面(mian)的(de)转型投入(ru)，整体成本增(zeng)长较(jiao)快(kuai)。
▲中(zhong)国移(yi)动与同行业可比上(shang)市公(gong)司(si)毛利率比较
此外，中(zhong)国(guo)(guo)移(yi)动旗下共有(you)(you)22家子公司(si)，其(qi)中(zhong)，中(zhong)国(guo)(guo)移(yi)动通(tong)(tong)信有(you)(you)限(xian)公司(si)、中(zhong)国(guo)(guo)移(yi)动通(tong)(tong)信集团(tuan)广(guang)东有(you)(you)限(xian)公司(si)、中(zhong)国(guo)(guo)移(yi)动通(tong)(tong)信集团(tuan)浙(zhe)江(jiang)有(you)(you)限(xian)公司(si)在总资产(chan)中(zhong)位列前(qian)三。
▲截至2020年12月30日，中(zhong)国移(yi)动子公司(si)的资产情况
二、移动客户数、有线宽带客户数全球第一
中国信(xin)(xin)通(tong)院预测，到2025年(nian)，中国数字经济规模(mo)将从(cong)2020年(nian)的(de)39.2万亿元增长至65.0万亿元。中国移动是国内最大的(de)电(dian)信(xin)(xin)运营(ying)商，亦是全(quan)球网络和客户规模(mo)最大的(de)世界(jie)级(ji)电(dian)信(xin)(xin)运营(ying)商。
根(gen)据ITU统计(ji)数据，截至2020年(nian)末全球(qiu)移动客(ke)户(hu)(hu)数和(he)有(you)线(xian)宽带客(ke)户(hu)(hu)数约为81.52亿户(hu)(hu)和(he)11.78亿户(hu)(hu)，中(zhong)国移动的移动客(ke)户(hu)(hu)数和(he)有(you)线(xian)宽带客(ke)户(hu)(hu)数均位列全球(qiu)电信运(yun)营商第一。
截至(zhi)2021年6月，中国(guo)(guo)移动(dong)的客(ke)户(hu)数为(wei)(wei)(wei)9.46亿(yi)户(hu)，国(guo)(guo)内(nei)(nei)市场份(fen)额为(wei)(wei)(wei)58.42%，有线宽带(dai)客(ke)户(hu)数为(wei)(wei)(wei)2.26亿(yi)户(hu)，国(guo)(guo)内(nei)(nei)市场份(fen)额为(wei)(wei)(wei)47.01%；其营(ying)业收入、净利(li)润和(he)客(ke)户(hu)规模(mo)均(jun)排名(ming)国(guo)(guo)内(nei)(nei)第一。
中国(guo)移动(dong)与中国(guo)联通、中国(guo)电(dian)(dian)(dian)(dian)信(xin)、中国(guo)广(guang)电(dian)(dian)(dian)(dian)、美国(guo)电(dian)(dian)(dian)(dian)话电(dian)(dian)(dian)(dian)报公司（AT&T）等(deng)国(guo)内外主要电(dian)(dian)(dian)(dian)信(xin)运营(ying)商形成竞争关系(xi)(xi)；在信(xin)息服务(wu)上，与亚马逊、微软、阿里巴巴、腾讯等(deng)信(xin)息服务(wu)科技企业(ye)形成竞争关系(xi)(xi)。
在前五大客户(hu)方面(mian)，报告期内(nei)，中(zhong)(zhong)国移动各年度前五大客户(hu)（按拼(pin)音(yin)首字母顺序排(pai)列）包括阿(a)里巴巴、腾讯、中(zhong)(zhong)国电信、中(zhong)(zhong)国建设银(yin)行(xing)、中(zhong)(zhong)国联通、中(zhong)(zhong)国农业银(yin)行(xing)。2021年上半年，前五大供应商采(cai)购占(zhan)当期对(dui)应主营业务(wu)采(cai)购额(e)的比(bi)例为33.02%。
中(zhong)国(guo)移动对应(ying)主营业务的采购内容(rong)主要(yao)包括网络设备及(ji)基础设施和网络运营、支撑及(ji)使(shi)用成本，其余采购内容(rong)占比(bi)相对较小。
2021年上半(ban)年，网(wang)络运营(ying)、支撑及(ji)使用成本(ben)占同期采购额的(de)比(bi)例(li)的(de)比(bi)例(li)为50.84%。
▲中国移动2018年-2021年（1-6月）具体采(cai)购项目分类情况
在前五(wu)(wu)大(da)供(gong)(gong)应(ying)商方面，中国移(yi)动(dong)各年(nian)(nian)度前五(wu)(wu)大(da)供(gong)(gong)应(ying)商（按拼(pin)音首字母顺序排列）包括华为(wei)、中国电信、中国联(lian)通(tong)、中国铁塔股份(fen)有限(xian)公(gong)司、中兴(xing)。2021年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，前五(wu)(wu)大(da)供(gong)(gong)应(ying)商采购占当期对应(ying)主(zhu)营(ying)业务采购额的比例为(wei)33.02%。
中(zhong)(zhong)国(guo)(guo)移(yi)动的业(ye)务(wu)开展过程中(zhong)(zhong)会涉及网间(jian)结算和电(dian)路及网元租赁，因此报告期内(nei)前五(wu)大客(ke)户和供(gong)应商中(zhong)(zhong)存在中(zhong)(zhong)国(guo)(guo)电(dian)信(xin)和中(zhong)(zhong)国(guo)(guo)联通既是客(ke)户又是供(gong)应商的情况。
三、1.8万人参与产品研发，中国移动研发投入超过千亿元
中国移动之所以能够(gou)成(cheng)为全(quan)球领先的(de)运营(ying)商之一，很大一部分原(yuan)因在于较为领先的(de)技术实力。中国移动专(zhuan)职研发(fa)人员(yuan)超(chao)过1.8万人，近五年专(zhuan)职研发(fa)人员(yuan)数(shu)量增长四倍。
报告期内，中国移动持续加大研发(fa)投入，研发(fa)费(fei)用分(fen)别(bie)为38.65亿元、66.70亿元、110.99亿元和(he) 57.95亿元，具体情况(kuang)如下：
中(zhong)国(guo)移动不但内部重视研(yan)发，而且还积极地与(yu)(yu)外部开展合作(zuo)(zuo)。中(zhong)国(guo)移动与(yu)(yu)国(guo)家(jia)(jia)自(zi)然(ran)科学(xue)基(ji)金委员会、清(qing)华大学(xue)等(deng)(deng)机构(gou)合作(zuo)(zuo)，在长三角、珠三角区域(yu)成立创新机构(gou)，并与(yu)(yu)鹏城等(deng)(deng)国(guo)家(jia)(jia)级重点实验(yan)室合作(zuo)(zuo)构(gou)建(jian)应用基(ji)础研(yan)究体系，同时参(can)与(yu)(yu)建(jian)设1个(ge)国(guo)家(jia)(jia)工程研(yan)究中(zhong)心和(he)6个(ge)国(guo)家(jia)(jia)工程实验(yan)室。
在这(zhei)样的研发(fa)力度(du)下，中国移(yi)动有(you)5G TDD关键技术(shu)、大云天(tian)权EB级(ji)存储(chu)引擎技术(shu)、九天(tian)智能交互技术(shu)、超高清音视频通信技术(shu)以(yi)及(ji)云XR技术(shu)等25项(xiang)核心技术(shu)。
这些技术(shu)(shu)(shu)也(ye)同样给(ji)中(zhong)国(guo)移动(dong)带来了一定的荣耀，“第四(si)代移动(dong)通信系统（TD-LTE）关键技术(shu)(shu)(shu)与(yu)应用”获得(de)国(guo)家科学(xue)技术(shu)(shu)(shu)进步奖(jiang)(jiang)特(te)等奖(jiang)(jiang)，其余(yu)包括1项国(guo)家科学(xue)技术(shu)(shu)(shu)进步奖(jiang)(jiang)一等奖(jiang)(jiang)、6项国(guo)家科学(xue)技术(shu)(shu)(shu)进步奖(jiang)(jiang)二等奖(jiang)(jiang)、2项国(guo)家技术(shu)(shu)(shu)发(fa)明(ming)奖(jiang)(jiang)二等奖(jiang)(jiang)、1项中(zhong)国(guo)专利(li)金奖(jiang)(jiang)、2项中(zhong)国(guo)专利(li)银奖(jiang)(jiang)、17项中(zhong)国(guo)专利(li)优(you)秀奖(jiang)(jiang)等。
结语：三大通讯巨头齐聚A股
由于拜登新令，中(zhong)(zhong)国移动、中(zhong)(zhong)国电信、中(zhong)(zhong)国联(lian)通先后于纽约证交所摘(zhai)牌(pai)，目前中(zhong)(zhong)国联(lian)通已经正式A股上(shang)市(shi)、明天(tian)中(zhong)(zhong)国电信也(ye)即将上(shang)市(shi)，中(zhong)(zhong)国移动也(ye)终于开(kai)始了自己的上(shang)市(shi)进(jin)程。
数字技术正处于系统创新(xin)、深度融合与智能(neng)(neng)引领的(de)(de)重要(yao)发(fa)(fa)展(zhan)(zhan)阶段，各(ge)国高度重视数字技术创新(xin)发(fa)(fa)展(zhan)(zhan)。重新(xin)回(hui)归(gui)“A股”将会对三(san)家通(tong)(tong)讯巨头(tou)公司(si)造成什么样(yang)的(de)(de)影响，国内市场又将如(ru)何看待通(tong)(tong)讯业(ye)的(de)(de)未来发(fa)(fa)展(zhan)(zhan)，我们(men)或能(neng)(neng)从中国移动、中国电信(xin)的(de)(de)上市情况中窥探一二。
